بررسی نقش توسعه مالی در رابطه بین نرخ ارز و رشد بهره وری (با تاکید بر توسعه بازار سرمایه)

امروزه اغلب اقتصادهای جهان در پی دستیابی به رشد اقتصادی شتابان هستند، بنابراین دستیابی به عوامل موثر بر رشد به جز آنچه که اغلب تئوری های سنتی بیان می­دارند، ضروری است. در این مقاله اثر نوسان نرخ ارز بر رشد بهره­وری با لحاظ سطح توسعه مالی برای ۳۴ کشور با تاکید بر ایران از سال ۱۹۹۴ تا ۲۰۱۴ مورد بررسی قرار گرفته است. در این مطالعه از نسبت ارزش سهام به تولید ناخالص داخلی به عنوان شاخص توسعه بخش مالی استفاده شده است. نتایج آزمون با استفاده از روش گشتاور تعمیم یافته (GMM) نشان می­دهد که در سطوح پایین توسعه بازارهای مالی اثر نوسان نرخ ارز بر رشد بهره­وری منفی و در سطوح بالای توسعه مالی این اثر حتی می­­تواند مثبت باشد. بنابراین با توجه به این که نوسانات نرخ ارز در کشورهای با توسعه مالی پایین آثارنامطلوب داشته است، اگر این کشورها بخواهند از مزایای سیستم نرخ ارز شناور برخوردار شوند لازمه آن دستیابی به بازارهای مالی توسعه یافته­تر می­باشد.

کلیدواژه ها:

Exchange rate ، financial development ، productivity ، GMM method ، نرخ ارز ، توسعه مالی ، بهره وری ، روش GMM