بررسی تغییر سرمایه گذاری در دارایی ها در واکنش به تغییر رشد اقتصادی

سال انتشار: 1401
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: فارسی
مشاهده: 151

فایل این مقاله در 31 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد

استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:

لینک ثابت به این مقاله:

شناسه ملی سند علمی:

JR_JPDR-3-4_002

تاریخ نمایه سازی: 29 فروردین 1402

چکیده مقاله:

مطالعه حاضر به دنبال بررسی چگونگی تحول سبد دارایی های افراد جامعه، با درجات متفاوت ریسک پذیری، درنتیجه تغییر نرخ رشد اقتصادی است. برای این منظور، با در نظر گرفتن ۷ طبقه دارایی، شامل زمین، مسکن، سهام، سپرده های بانکی، ارز، اوراق مشارکت و طلا ، اطلاعات مربوط به قیمت آنها، از سال ۱۳۷۰ تا ۱۴۰۰، از سایت بانک مرکزی و مرکز آمار، استخراج گردید. برای بررسی چگونگی شکل گیری سبد بهینه، برای افراد با درجات متفاوت ریسک پذیری، پس از محاسبه بازدهی، بازدهی انتظاری، ریسک دارایی ها و ضرایب هم بستگی بین بازدهی آنها، با به کارگیری مدل میانگین واریانس (مدل مارکویتز) و استفاده از نرمافزار Matlab، ترکیب بهینه برای کل دوره استخراج گردید. در انتخاب ترکیب دارایی ها، اهداف سرمایه گذاری، خصوصیات شخصی فرد، مانند ریسک پذیری، آشنایی با دوره های رونق ورکود دارایی های مختلف و ارتباط آنها با یکدیگر، باید مورد توجه قرار گیرد. به منظور بررسی تغییر ترکیب دارایی ها درنتیجه تغییر رشد اقتصادی، نرخ رشد اقتصادی در دو دوره (نرخ رشد اقتصادی بالا و نرخ رشد اقتصادی پایین) و افراد در سه سطح از ریسک (ریسک پذیری پایین، متوسط و بالا) طبقه بندی و ترکیب دارایی ها، در دوره های ذکرشده، محاسبه گردید. نتایج حاصل از برآورد مدل و تجزیه وتحلیل آماری نشان می دهند که طی کل دوره، زمین، سپرده های بانکی و ارز هیچ سهمی از سبد بهینه را به خود اختصاص نمی دهند. برای افراد با درجات ریسک پذیری پایین، متوسط و بالا، به ترتیب، اوراق مشارکت با ۶۹ درصد، مسکن با ۳۵ درصد و سهام با ۶۸ درصد بیشترین حجم از سبد بهینه دارایی را تشکیل می دهند. همچنین، تجزیه وتحلیل آماری برای دوره های متفاوت رشد، حاکی از این است که در دوره با نرخ رشد اقتصادی بالا، برای افراد با درجه ریسک پذیری پایین، متوسط و بالا، به ترتیب، اوراق مشارکت با ۶۵ درصد و اوراق مشارکت با ۶۲ درصد و مسکن با ۶۴ درصد بالاترین ضریب اهمیت و برای دوره با نرخ رشد اقتصادی پایین، افراد با ریسک پذیری پایین، متوسط و بالا، به ترتیب، اوراق مشارکت با ۷۶ درصد، اوراق مشارکت با ۳۴ درصد و سهام با ۶۵ درصد، با بیشترین سهم در سبد دارایی حضور دارند. مقایسه ترکیب دارایی ها و وزن آنها، نشان از نبود چسبندگی دارایی ها و ضریب اهمیت آنها در سبد بهینه، در دوره های متفاوت رشد اقتصادی است. ریسک سبد دارایی در دوره رشد اقتصادی بالا، نسبت به دوره رشد اقتصادی پایین، برای افراد با درجات متفاوت ریسک پذیری، کمتر است.

کلیدواژه ها:

سبد بهینه دارایی ، مدل میانگین واریانس ، رشد اقتصادی و ریسک پذیری

نویسندگان

فرامرز طهماسبی

استادیار اقتصاد، گروه اقتصاد، دانشکده مدیریت، دانشگاه پیام نور، تهران، ایران.

یونس تیموری

استادیار اقتصاد، گروه نظام های نوین برنامه ریزی، بودجه ریزی و مدل سازی، مرکز پژوهش های توسعه و آینده نگری، تهران، ایران.

مراجع و منابع این مقاله:

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :
  • آدمی، محسن (۱۳۹۱).«بررسی پیش بینی پذیری ریسک شاخص های بورس ...
  • همسنجی بازده و ریسک فرصت های جایگزین سرمایه گذاری در ایران [مقاله ژورنالی]
  • جونز، چارلز پی (۱۳۹۱). مدیریت سرمایه گذاری. ترجمه رضا نهرانی ...
  • دهقان، عبدالمجید و کامیابی، منیره (۱۳۹۸) . «چگونگی اثرگذاری متغیرهای ...
  • راعی، رضا و سعیدی، علی (۱۳۹۰). مبانی مهندسی مالی و ...
  • شارپ، ویلیام اف، الکساندر. گوردون جی و جفری دی.بیلی (۱۳۹۰). ...
  • شهرآبادی، ابوالفضل و بشیری، ندا (۱۳۸۹). مدیریت سرمایه گذاری در ...
  • قربانی، فهمیده، دین محمدی، مصطفی و جباری، امیر (۱۳۹۷). «بررسی ...
  • قلی زاده، علی اکبر و طهوری متین، مسعود (۱۳۹۰). «انتخاب ...
  • قلی زاده، علی اکبر، ابراهیمی، محسن و کمیاب، بهناز (۱۳۹۴). ...
  • مشهدیان ملکی، محمد رضا، سوری، علی، ابراهیمی، محسن، مهرآرا، محسن ...
  • موسوی، سیدحبیب، مهرگان، نادر، یوسفی شیخ رباط، محمد رضا (۱۴۰۰). ...
  • نظریان، رافیک، محرابیان، آزاده و مرادی، برژانگ (۱۳۹۶). «بررسی اثر ...
  • Anderson, B. (۲۰۰۲). Portfolio Allocation Over The Life Cycle: Evidence ...
  • Balvers, R. J., & Cosimano, T. F., & McDonald, B. ...
  • Bekiros, S., & Shahzad, J. H., & ArreolaHernandezc, J., & ...
  • Blitz, D., & Van V. P. (۲۰۱۰). Global Tactical Cross-Asset ...
  • Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=۱۰۷۹۹۷۵ ...
  • Brocato, J., & Steed, S. (۱۹۹۸). Optimal asset allocation over ...
  • Campbell, S. D., & Diebold, F. X. (۲۰۰۹). Stock returns ...
  • http://english.ckgsb.edu.cn/sites/default/files/files/Paper۲_GarlappiSong۲۰۱۶_MS.pdf. https://doi.org/۱۰.۱۲۸۷/mnsc.۲۰۱۶.۲۵۴۲ ...
  • Dzikevičius, A., & Vetrov, J. (۲۰۱۲). Investment portfolio management using ...
  • Edwin O Fischer., & Susanne Lind-Braucher. (۲۰۱۰). Optimal Portfolios with ...
  • Flavin, M., & Yamashita, T. (۱۹۹۸). Owner-Occupied Housing and TheComposition ...
  • Hasanov, F., & Dacy, D. (۲۰۰۳). Measuring and Analyzing Returns ...
  • Jensen, G. R.,& Johnson, R. R., & Mercer, J. M. ...
  • Jim, V. (۲۰۱۶). Business Cycle Based Portfolio Optimisation. Tilburg School ...
  • Kane, M. (۲۰۲۲). Portfolio Optimization Using the Business Cycle Approach. Finance ...
  • Kwon, Dohyoung. (۲۰۲۲). Dynamic Factor Rotation Strategy: A Business Cycle ...
  • Markowitz, H. (۱۹۵۲). Portfolio Selection. The Journal of Finance, Vol. ...
  • Markowitz, H. (۱۹۵۹). Portfolio Selection:Efficient Diversification of Investment, Jon Wiley ...
  • Mllineux, A., & Bissoondeeal, R., & Karoglou, M., & Hogstromer, ...
  • Niels Bekkers., & Ronald Q Doeswijk., & Trevin W Lam ...
  • Prabheesh, K.P., & Vidya, C.T. (۲۰۱۷). Do business cycles investment-specific ...
  • Siegel. (۱۹۹۱). Investment Portfolio Management Using the Business Cycle Approach. ...
  • Smets, F., & Wouters, R. (۲۰۱۷). Shocks and frictions in ...
  • Zhang, Y., & Li, X., & Guo, S. (۲۰۱۸). Portfolio ...
  • نمایش کامل مراجع