رهیافت کینزی جدید قابلیت جایگزینی نرخ ارز در انتظارات تورمی: مدل تعادل عمومی پویای تصادفی

شکاف عمیق بین نرخ تورم و نرخ بهره ای که اقتصاد ایران در دو دهه گذشته با آن مواجهه شده است این نکته را یادآوری می کند که در پیدایش انتظارات تورمی عامل مهمی از دید سیاست گذاران اقتصادی پنهان مانده است. طبق تئوری جانشینی پول عدم اطمینان نسبت به نرخ تورم باعث می شود که افراد در سبد دارایی های خود ارز خارجی را جایگزین پول داخلی کنند، بنابراین افزایش تقاضا ارز خارجی منجر به کاهش قدرت عمل سیاست های پولی کشور برای ثابت نگهداشتن قیمت ها می شود. این پژوهش با هدف بررسی امکان ورود ساز و کار نرخ ارز در کنار ساز و کار نرخ بهره در اثرگذاری سیاست های پولی در چارچوب رویکرد کینزی جدید و مدل تعادل عمومی پویای تصادفی، داده های اقتصادی را برای دوره ۱۳۷۵ تا ۱۳۹۸ بررسی کرد. نتایج بدست آمده ناشی از برآورد پارامترها و مقایسه گشتاورهای الگو، مقادیر واقعی و سطح پاسخ دهی به شوک های نرخ ارز و نرخ بهره حکایت از آن دارد که نرخ ارز قابلیت جایگزینی به جای نرخ بهره را به میزان ۰/۵۵ واحد در انتظارات تورمی دارد. نتایج نشان می دهد که تورم نسبت به شکاف تولید واکنش کمتری به شوک نرخ بهره دارد و عکس العمل نرخ تورم نسبت به شوک نرخ ارز قابل تامل می باشد. با توجه به این خروجی ها می توان نتیجه گرفت به منظور دست یافتن به ثبات اقتصادی، بانک مرکزی می تواند نرخ ارز را به همراه نرخ بهره در اعمال سیاست پولی بکار برد.

کلیدواژه ها:

انتظارات تورمی ، نرخ ارز ، نرخ بهره ، جانشینی پول