تاثیر عوامل درونی و بیرونی بر بازدهی مورد انتظار سهام مبتنی بر هزینه سرمایهتلویحی بر اساس مدل CT

از مسائل مهم در دانش مالی می توان به انتخاب معیاری صحیح جهت برآورد بازدهی مورد انتظار اشاره کرد. بازده تحقق یافته یک روش قدیمی است که از قابلیت اتکای کافی جهت تعمیم دهی به آینده برخوردار نیست. انتخاب معیار مهم در برآورد بازدهی و بررسی عوامل اثرگذار بر آن می تواند به سرمایه گذاران جهت تصمیم گیری بهتر کمک کند پس این موضوع در فضای بازارهای مالی دارای اهمیت بسزایی است. در این پژوهش با استفاده از روش هزینه سرمایه تلویحی بررسی می شود که بازده مورد انتظار تحت تاثیر چه عواملی است. بنابراین هدف از انجام این تحقیق بررسی اهمیت و معناداری اثر متغیرهای درون و برون شرکتی در پیش بینی بازدهی سهام مبتنی بر هزینه سرمایه تلویحی است که در میان شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی ۱۳۹۰ تا ۱۳۹۹ انجام گرفت. به منظور اندازه گیری بازده مورد انتظار از نرخ بازده داخلی بر اساس مدل CT استفاده گردید. به منظور آزمون فرضیه تحقیق از روش آماری رگرسیون چندگانه استفاده شد. نمونه آماری شامل ۱۱۴ شرکت به روش حذفی سیستماتیک می باشد. یافته های تحقیق نشان میدهد. شاخص احساسات سرمایه گذاران، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، بازده اوراق بدهی دولتی بلندمدت، تفاوت بین سود تقسیمی و قیمت سهام قبل از مجمع عمومی عادی سالیانه و تفاوت بازدهی سهم با بازدهی شاخص با بازدهی مورد انتظار بر مبنای مدل CT رابطه مثبت و معنی داری دارد. از طرفی نتایج نشان داد که بازده مورد انتظار مبتنی بر مدل CT با نرخ تورم و همچنین تفاوت رقم سود خالص با سود تقسیمی شرکت ها دارای رابطه معنی دار و معکوسی بوده است.

کلیدواژه ها:

بازده مورد انتظار ، هزینه سرمایه تلویحی ، متغیرهای درون شرکتی ، متغیرهای برون شرکتی