واکاوی تغییر اثر متغیرهای بنیادین بر بازده در بازار سرمایه ایران

چکیده: این پژوهش به بررسی اثر متغیرهای بنیادین و اندازه بر بازده سهام در بازار سرمایه ایران می پردازد. هدف این بررسی پاسخ به دو سوال در مورد هر متغیر است. نخست چگونگی تغییر تاثیر این متغیرها بر بازده است که این مسئله با مقایسه اثر متغیرها در سه بازه زمانی ۸۷-۱۳۸۳, ۹۲-۱۳۸۸ و ۹۷-۱۳۹۳ صورت گرفته. دومین مسئله مورد بررسی، اثر این متغیرها بر بازده در سال ۱۳۹۷ می باشد، چرا که این سال از ویژگی های خاصی برخوردار و از جمله سال هایی بود که بازده بازار بورس از میانگین گذشته فاصله زیادی داشت و می توان آن را به عنوان یک دوره غیر معمول در نظر گرفت. این پژوهش درصدد پاسخگویی به این سوال است که آیا این ناهنجاری رخ داده باعث تغییر در تاثیر متغیرها بر بازده می شود یا خیر. بدین منظور تاثیر متغیرها بر بازده در دو بازه زمانی ۹۶-۱۳۸۳ و ۹۷-۱۳۸۳ مورد مقایسه قرار گرفت. نتایج حاصل از پژوهش با تکیه بر داده های قیمت و صورت های مالی شرکت های حاضر در بورس اوراق بهادار از سال ۱۳۸۳ تا ۱۳۹۷ با استفاده از روش فاما و فرنچ (۱۹۹۳) و اسدی و اسلامی (۱۳۹۳) نشان می دهد که اثر برخی از متغیرها در سال های اخیر به طور کلی متفاوت با سال های ابتدایی بررسی می باشد و همچنین رخدادهای سال ۱۳۹۷ باعث تغییر معنادار در تاثیر برخی از متغیرها در بازده شده است.

کلیدواژه ها:

متغیر بنیادین ، بازده ، مدل های عاملی ، صرف ارزش ، صرف اندازه