رابطه پویا بین جریان‎های نقدی تجمعی صندوق های سرمایه گذاری مشترک و شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران: رویکرد هم انباشتگی پنهان

با توجه به نقش مهم صندوق­­های سرمایه­گذاری مشترک در بازارهای مالی، در این پژوهش به بررسی رابطه میان جریان‎های نقدی صندوق­های سرمایه­گذاری مشترک و شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش هم‎انباشتگی پنهان و مدل CECM، مبتنی بر داده های روزانه ۹۰ صندوق سرمایه­گذاری مشترک طی دوره زمانی فروردین ۱۳۹۰ تا اسفند ۱۳۹۴ پرداخته شده است. نوآوری این پژوهش در به کارگیری مدل هم‎انباشتگی پنهان است؛ مدلی که تلاش می­کند واکنش تغییرات ناهمگن را در رابطه بین دو سری زمانی نشان دهد. نتایج وجود هم‎انباشتگی استاندارد بین دو سری زمانی را تایید نمی­کند، در حالیکه شواهد وجود هم‎انباشتگی پنهان بین سری­های زمانی جریان‎های نقدی صندوق­ها و شاخص کل را نشان می­دهد؛ به طوری که اجزای مثبت جریان‎های نقدی و شاخص با یکدیگر و همچنین اجزای منفی آنها نیز باهم رابطه بلندمدت دارند.

کلیدواژه ها:

جریان‎های نقدی صندوق های سرمایه گذاری مشترک ، شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران ، مدل CECM ، هم‎انباشتگی پنهان