مقایسه مدل قیمت‎گذاری دارایی سرمایه ای شرطی با بتای متغیر نسبت به زمان، از طریق مدل قیمت‎گذاری دارایی سرمایه‎ای استاندارد

سال انتشار: 1397
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: فارسی
مشاهده: 108

فایل این مقاله در 17 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد

استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:

لینک ثابت به این مقاله:

شناسه ملی سند علمی:

JR_JFR-20-1_002

تاریخ نمایه سازی: 20 بهمن 1400

چکیده مقاله:

هدف: هدف این مطالعه، بررسی توان مدل CAPM شرطی مبتنی بر بتای متغیر نسبت به زمان در مقایسه با مدل CAPM استاندارد، به منظور یافتن مدل مناسب برای تبیین بازده مورد انتظار سهام است. روش: با استفاده از داده­های ماهانه و به کمک روشCAPM  استاندارد و روش­های ناهمسانی واریانس شرطی چند متغیره، بتای شرکت­های داخل نمونه برآورد شد. بر اساس این دو روش و به منظور بررسی عملکرد خارج از نمونه، بازده مورد انتظار سال بعد برای هر دو مدل محاسبه گردید و با حذف ۱۲ ماه از بالا و اضافه کردن ۱۲ ماه بعد، فرایند قبل برای سال­های بعدی تا انتهای دوره زمانی تحقیق تکرار شد، سپس دقت هر یک از مدل های یاد شده با استفاده از معیار میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا بررسی و مقایسه گردید. یافته‎ها: فرضیه‎های تحقیق با استفاده از آزمون مقایسه زوجی و دایبولد ماریانو، بررسی شدند و نتایج آزمون فرضیه ها بر اساس معیارهای میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا ارائه شد. نتایج نشان داد که بر اساس هر دو معیار میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا، مدل های CAPM شرطی چه بر مبنای مدل BEKK قطری و چه مبنای مدل BEKK مرتبه کامل، نسبت به مدل CAPM استاندارد عملکرد بهتری دارند. نتیجه‎گیری: با توجه به یافته‎های بیان شده و قدرت پیش‎بینی بهتر قیمت گذاری دارایی سرمایه ای شرطی بر مبنای مدل BEKK مرتبه کامل و BEKK قطری از لحاظ معیارهای میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا نسبت به مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای استاندارد، جایگزینی این مدل­ها به جای مدل استاندارد دقت بالاتری ارائه می‎دهد.  

کلیدواژه ها:

مدل قیمت‎گذاری دارایی سرمایه‎‎ای شرطی ، ناهمسانی واریانس چندمتغیره ، BEKK مرتبه کامل ، سرمایه گذاری ، BEKK قطری

نویسندگان

سعید فلاح پور

استادیار مدیریت مالی، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران، تهران

شاپور محمدی

دانشیار اقتصادسنجی، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران، تهران، ایران

محمد صابونچی

کارشناس‎ ارشد مدیریت مالی، دانشگاه تهران، تهران، ایران

مراجع و منابع این مقاله:

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :
  • راعی، رضا؛ سعیدی، علی (۱۳۸۳). مبانی مهندسی مالی و مدیریت ...
  • ReferencesBodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. (۲۰۱۰). Investments. McGraw-Hill ...
  • Bollerslev, T. & Engel, R.F. & Wooldridge, J. (۱۹۸۸). A ...
  • Engle, R.F. & Kroner, K.F. (۱۹۹۵) Multivariate Simultaneous Generalized ARCH. ...
  • Engle, R.F. (۱۹۸۲). Autoregressive Conditional Heteroskedasticity with Estimates of the ...
  • Ferson, W. & Kandel, S. & Stambaugh, R. (۱۹۸۷). Test ...
  • Hafner, C. & Herwartz, H. (۱۹۹۸). Time-Varying Market Price of ...
  • Hall, S., Miles, D. & Taylor, M. (۱۹۸۹). Modeling Asset ...
  • Hansson, B. & Hordahl, P. (۱۹۹۸).Testing the Conditional CAPM Using ...
  • Harvey, C. (۱۹۸۹). Time-Varying Conditional Covariances in Tests of Asset ...
  • Huang, P. & Hueng, C. J. (۲۰۰۸). Conditional Risk-Return in ...
  • Jagannathan, R. & Wang, Z. (۱۹۹۶). The Conditional CAPM and ...
  • Kaplan, S. & Garrick, B. J. (۱۹۸۱). On the quantitative ...
  • Kroner K.F. & Ng V.K. (۱۹۹۸). Modeling Asymmetric Comovements of ...
  • Lintner J. (۱۹۶۵) The valuation of risk assets and the ...
  • NG, L. (۱۹۹۱). Test of the CAPM with Time Varying ...
  • Raei R. & Pouyanfar A. (۲۰۰۵). Advanced Investment Management. SAMT. ...
  • نمایش کامل مراجع