ریسک پذیری افراطی مدیران و ریسک سقوط قیمت سهام

ریسک و بازده ارتباط تنگاتنگی با هم دارند. به عبارتی هرچقدر ریسک سرمایه گذاری بالا باشد انتظار بر این است که بازده بالاتری را نیز نصیب سرمایه گذاران نماید. اما همیشه به این شکل نبوده و ممکن است سرمایه گذاری در سرمایه گذاری های پرریسک زیان های جبران ناپذیری را برای سرمایه گذار به همراه داشته باشد. در همین راستا هدف پژوهش حاضر عبارت است از بررسی رابطه بین ریسک پذیری افراطی مدیران و ریسک سقوط قیمت سهام می باشد. در این پژوهش برای اندازه گیری ریسک پذیری افراطی مدیران از دو معیار انحراف معیار جریان های نقدی عملیاتی و تفاوت بین حداقل و حداکثر بازده دارایی های تعدیل شده در صنعت در طی دوره 5 ساله و برای اندازه گیری ریسک سقوط قیمت سهام از معیارهای نوسان های پایین به بالا و چولگی منفی بازده سهام استفاده می شود. این پژوهش در بورس اوراق بهادار تهران برای نمونه 122 شرکت در دوره6 ساله طی سال های 1392 تا 1397 انجام گرفته است. نتایج پژوهش حاضر نشان می دهد که ریسک پذیری مدیران با استفاده از معیارهای تفاوت بین حداقل و حداکثر بازده دارایی های تعدیل شده در صنعت و انحراف معیار جریان نقد عملیاتی با ریسک سقوط قیمت سهام با استفاده از معیارهای نوسان های پایین به بالا و چولگی منفی بازده سهام رابطه مثبت و معناداری دارد. این نتایج بیانگر آن است که همیشه سرمایه گذاری های با ریسک بالا، بازده بالا را به همراه ندارد، بلکه در برخی موارد زیان های جبران ناپذیری را نیز برای سرمایه گذار به همراه دارد.

کلیدواژه ها:

ریسک ، بازده ، ریسک پذیری افراطی مدیران ، ریسک سقوط قیمت سهام