تاثیر بیش اطمینانی مدیران مبتنی بر سرمایه گذاری و مخارج سرمایه ای بر شاخص های ریسک و بهره وری سرمایه

بیش ­اطمینانی از بارزترین سوگیری­ها در سطح خرد مالی رفتاری می باشد این پژوهش به بررسی تاثیر بیش­اطمینانی مدیران مبتنی بر سرمایه­گذاری و مخارج سرمایه­ای بر شاخص های ریسک (انحراف بازده سهام و انحراف جریان وجوه نقد عملیاتی) و بهره­وری سرمایه در شرکت­های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران می­پردازد. در این پژوهش تعداد 132 شرکت در دوره زمانی 1395-1390 بررسی شده است. جهت آزمون فرضیه ها از مدل رگرسیون پانلی استفاده شده، یافته­های پژوهش نشان می دهد بیش­اطمینانی مدیران مبتنی بر مخارج سرمایه­ای بر انحراف بازده سهام تاثیر معناداری ندارد اما بیش­اطمینانی مدیران مبتنی بر سرمایه­گذاری بر انحراف بازده سهام تاثیر مثبت معناداری دارد. این بدان معناست که شرکت­های دارای مدیران بیش­اطمینان مبتنی بر سرمایه­گذاری در معرض میزان قابل توجهی از ریسک قرار می گیرند و بیشتر در پروژه­های پرمخاطره سرمایه­گذاری می­کنند. همچنین بیش­اطمینانی مدیران (مبتنی بر مخارج سرمایه­ای و سرمایه­گذاری) بر انحراف جریان وجوه نقد عملیاتی و بهره­وری سرمایه تاثیر معناداری ندارد.

کلیدواژه ها:

بیش اطمینانی ، سرمایه گذاری ، مخارج سرمایه ای ، ریسک ، بهره وری سرمایه