تحلیل بنیادی سهام با استفاده از تحلیل پوششی دو مرحله ای

ارتباط بین اطلاعات حسابداری و ارزش بازار سهام نتیجه ارتباط اطلاعات حسابداری و سود آتی از سرمایه گذاری سهام و ارتباط بین سودآتی و ارزش بازار سهام است. این مقاله با معیار قرار دادن همین مبحث و استفاده از مرزکارای واقعی به تحلیل بنیادی سهام می پردازد. روش تحقیق مورد استفاده توصیفی – تحلیلی و جامعه آماری تمام شرکت های بورس اوراق بهادار طی سال های 1386 تا 1388 می باشد. در این مقاله با استفاده از تحلیل خوشه ای شرکت های همگون انتخاب و تعداد نهایی شرکت-های مورد بررسی 198 مورد می باشد. در ادامه از روش تحلیل پوششی داده ها و در دوگام با رویکرد عملکرد مدیریتی و ارزشگذاری و در مجموع با استفاده از 9 شاخص به بررسی کارایی شرکت ها پرداخته شد و بر اساس آن تحلیل بنیادی صورت گرفت. بررسی شرکت های کارا در دو گام و طی سه سال نشان می دهد که شرکت هایی که ارقام بسیار بالایی در کارایی به خود اختصاص داده اند دوام زیادی در تکرار کارایی خود در سال و گام بعدی نداشته اند. در گام اول و رویکرد عملکرد مدیریتی، شرکت های سیمان قائن، تاید واتر خاورمیانه بهترین خروجی را داشته اند، در گام دوم و رویکرد ارزشگذاری، سیمان تهران، پتروشیمی شازند و توسعه صنایع بهشهر بهترین عملکرد را با دوبار کارایی کامل داشته اند. در مجموع دو گام، روند سیمان قائن نشان می دهد که این شرکت درآینده بسیار مناسب خواهد بود.

کلیدواژه ها:

تحلیل بنیادی ، بورس اوراق بهادار ، تحلیل خوشه ای ، تحلیل پوششی داده ها