بررسی رابطه بین اهرم اقتصادی و نسبت های ارزش بازار به ارزش دفتری M/B و قیمت به سود P/E در صنایع فعال بورس اوراق بهادار تهران

از عوامل مهم در زمان تصمیم گیری سرمایه گذاران بالقوه و بالفعل برای سرمایه گذاری در شرکت ها ارزیابی عملکرد شرکت های موردنظر است. این فرایندزمانی که اطلاعات بطور برابر در بازار توزیع نمی شود، دشوارتر می گردد. نسبت های ارزش بازار به ارزش دفتری M/B و قیمت به سود هر سهم P/E ، دو روش مهم تکنیک های ارزشیابی نسبی بشمار می روند . درجه اهرم اقتصادی یکی از تکنیک های جدید در تبیین و شناسایی ریسک در چهارچوب مبانی نظری اهرم ها می باشد. در اهرم های دیگر فروش به عنوان متغیر مستقل اما در درجه اهرم اقتصادی متغیر وابسته می باشد، که متاثر از تغییرات متغیر اقتصادی است. بطوری که در این تحقیق هزینه بهره برای سنجش متغیر اقتصادی مورد بررسی قرار می گیرد.سرمایه گذاران عموما به نسبت ارزش بازار و ارزش دفتری (M/B) و نسبت قیمت به سود هر سهم (P/E) شرکت ها توجه داشته و برای ارزیابی سهام شرکت ها از این دو بیش از سایر عوامل استفاده می کنند. با توجه به عدم شناخت کافی سرمایه گذاران از درجه اهرم اقتصادی، در این تحقیق سعی می شود با محاسبه درجه اهرم اقتصادی شرکت ها در سال های مختلف و پیدا کردن رابطه معنیدار تغییرات آن با تغییرات نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری (M/B) و نسبت قیمت به سود هر سهم (P/E) ، به سرمایه گذاران و سهامداران برای تصمیم گیری بهتر در خرید و فروش سهام شرکت های مختلف کمک کنیم. با توجه به محدودیت امکانات و زمان، تعداد 60 شرکت از صنایع فعال بورس اوراق بهادار تهران در طی سال های 1384 - 1389 به عنوان نمونه آماری این تحقیق انتخاب گردید.تحلیل داده ها با استفاده از روش رگرسیون تلفیقی، با کمک نرم افزار Eveiws انجام و بر اساس 05 / 0 = α یعنی در سطح 95 % اطمینان نتایج نهایی ذیل حاصل گردید: 1 بر اساس فرضیه یک ،بین درجه اهرم اقتصادی و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری M/B رابطه مثبت و معنی دار وجود دارد و ضرایب محاسبه شده نیز حاکی از قوی بودن این رابطه می باشد و بدین ترتیب فرضیه مذکور تایید می شود.2 بر اساس نتایج حاصل از فرضیه دوم بدلیل کوچک تر بودن t استیودنت از مقدار 2 بین درجه اهرم اقتصادی و نسبت قیمت به سود هر سهم P/E ارتباط معناداری ملاحظه نگردید