طراحی انواع اوراق بهادار اسلامی (صکوک) جهت عملیات بازار باز: تحلیل از دیدگاه معیارهای فقهی اقتصادی

این یادداشت امکان طراحی اوراق بهادار اسلامی (صکوک) را جهت عملیات بازار باز در نظام بانکی کشور مطالعه می کند. یافته های پژوهش نشان می دهد با استفاده از ظرفیت عقود مبادله ای می توان از انواعی از اوراق بهادار اسلامی را جایگزین اوراق قرضه کرد. حالت استاندارد گزینه اول آن است که دولت، برای تامین مالی، در بازار اولیه صکوک منتشر کند بانک مرکزی، با ورود در بازار ثانویه اوراق، سیاست های پولی خود را اعمال نماید. برخی ابزارهای پیشنهادی برای این گزینه عبارت است از اسناد خزانه اسلامی (صکوک بیع دین دولت)، صکوک مرابحه دولت، صکوک اجاره اجاره به شرط تملیک دولت. با توجه به اینکه امکان تشکیل بازار ساختار یافته صکوک دولتی (بازار دیون با کیفیت دولتی) در کوتاه مدت در نظام مالی کشور فراهم نیست، پیشنهاد می شود بانک مرکزی به صورت موقت صکوک بیع دین اجاره را جهت عملیات بازار باز منتشر کند. این اوراق می تواند جایگزین یا مکمل اوراق مشارمت بانک مرکزی محسوب شود.