تاثیر انعطاف پذیری مالی بر سرمایه گذاری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

پژوهش حاضر به ارزیابی تاثیر انعطافپذیری مالی بر سیاستهای سرمایهگذاری شرکتهای پذیرفتهشده در بازار بورس و اوراق بهادار تهران میپردازد. این پژوهش با استفاده از شاخصانعطافپذیری مالی (FF) با نگاه رو به آینده شرکت، شرکتهای دارای انعطافپذیری مالی مشخص میکند. شاخص FF، انعطافپذیری مالی را با استفاده از بازار سرمایه با نگاه روبهجلو بر اساس سالهایی که یک شرکت دارای سیاست محافظهکارانه اهرم مالی (انباشت) است، محاسبه میکند. بدین معنی که، ابتدا اهرم مالی شرکت بر اساس متغیرهای مربوطه تخمین زده شده و شرکتی که در حداقل 3 دوره دارای انحراف منفی بین اهرم مالی و اهرم مالی تخمین زده شده باشد، در گروه شرکتهای دارای انعطافپذیری مالی دستهبندی میشود. این پژوهش از نظر هدف، کاربردی و از نظر روش، در دستهبندی پژوهشهای توصیفی- تحلیلی قرار میگیرد. جامعه آماری این پژوهش، تمامی شرکتهای موجود در بازار بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1388 لغایت 1394 میباشند. از این جامعه آماری نمونهای متشکل از 94 شرکت به روش حذف سیستماتیک ایجاد شده است. فرضیههای پژوهش با استفاده از رگرسیون چندمتغیره و روش گشتاورهای تعمیمیافته ارزیابی میگردند . نتایج پژوهش حاکی از ارتباط قابلتوجه و البته مثبت بین انعطافپذیری مالی و سیاستهای سرمایهگذاری واحد اقتصادی، و حساسیت وجوه نقد (تاثیر منفی) بر مخارج سرمایهگذاری میباشد. نتایج همچنین بیانگر آن است که شرکتهای کوچک انعطافپذیری مالی بیشتری نسبت به شرکتهای بزرگ دارند.

کلیدواژه ها:

انعطاف پذیری مالی ، اهرم مالی ، سیاست های مالی ، ساختار سرمایه و نگهداشت وجه نقد