بررسی نقاط قوت و محدودیت های تامین مالی از طریق ابزارهای نوین تامین مالی در ایران

ابزارهای نوین تامین مالی با محوریت صکوک از اواخر سال 1389 در کشور ایجاد گردید و تاکنون حجمی بالغ بر 3 هزار میلیارد تومان از طریق این ابزارها تامین مالی شده است و پیش بینی می شود این میزان درسال های آتی رشد بیشتری داشته باشد برای مثال در بودجه سال 1395 کشور انتشار حدود 28 هزار میلیارد تومان صکوک پیش بینی شده است. البته این ارقام در مقایسه با کل تامین مالی انجام شده توسط سیستم بانکی کشور که براساس آمار بانک مرکزی تا سال 1395 دارای حجمی به مبلغ 750 هزار میلیارد تومان بوده و همچنین آمار جهانی انتشار صکوک، رقم کمی می باشد که نشان دهنده ی جوان بودن این حوزه در بازار تامین مالی کشور است. از سوی دیگر سال هاست صاحب نظران حوزه ی پولی و مالی کشور بر ضرورت اصلاح نظام تامین مالی کشور با محوریت تامین مالی از طریق بازار سرمایه تاکید ویژه ای داشته اند که مجموع این عوامل نشان دهنده ی لزوم تغییر الگوی تامین مالی در کشور است. مقاله حاضر تلاش نموده با بررسی نقاط قوت و محدودیت های تامین مالی از طریق این ابزارها، از طرفی موجب آشنایی بیشتر فعالان اقتصادی با این ابزارها شده و از سوی دیگر بستری را جهت اصلاح نقاط ضعف و گلوگاه های تامین مالی از طریق این ابزارها فراهم آورد. لازم به ذکر است موارد مطرح شده در خصوص نقاط ضعف و قدرت این ابزارها بر اساس قوانین و دستورالعمل های انتشار صکوک و آمارهای منتشر شده توسط نهاد ناظر این ابزارها یعنی بازار سرمایه و یافته های تجربی نویسندگان مقاله به دست آمده است. در نهایت نقاط قوت تامین مالی این ابزارها در 3 طبقه بازه ی تامین مالی، روش های مختلف تامین مالی و تنوع روش های تسویه اوراق بررسی شده اند و محدودیت های این ابزارها نیز در 3 طبقه ارکان انتشار، پروسه ی انتشار و مخارج انتشار اوراق مورد بررسی قرار گرفته اند.

کلیدواژه ها:

ابزارهای نوین تامین مالی ، صکوک ، بازار سرمایه