ریسک سیستماتیک و آنالیز موجک ها

تخمین ریسک سیستماتیک به طور گسترده ای در تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری و مدیریت سبد سرمایه گذاری مورد استفاده قرار می گیرد. معیار معروف ریسک سیستماتیک، بتا در مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای است. این مدل بیان میکند که بازده انتظاری داراییها، به سبک ریسک سیستماتیک آن ها وابسته است و ریسک سیستماتیک نسبت به سبد دارایی های بازار محاسبه و اندازه گیری میشود. این مقاله تلاش می کند که مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای را در مقیاس های مختلف زمانی برای بازار در حال توسعه اوراق بهادار تهران مورد تخمین قرار دهد. در این مطالعه از آنالیز موجک که توسط جنسای و همکاران ( 2002 ) مطرح شده است، به عنوان روش تجربی برای آزمون رابطه ی میان بازده سهام و ریسکسیستماتیک در مقیاسهای زمانی مختلف استفاده می شود. روش مذکور بر روی نمونه ای شامل 24 سهام که در فاصلهی سال های 1390-1385 در بازار اوراق بهادار تهران فعال بوده انبد، مورد استفاده قرار می گیرد. نتایج نشان می دهد که رابطه بین بازده سهام و بتاهای مربوطه در مقیاس میانمدت برقرار است. این شواهد نشان میدهد که بازار اوراق بهادار تهران در مقیاس 2 و 3 (4-16 روزه) کاراتر است. بنابراین نتایج نشان می دهد که پیشبینی های مدل قیمت گذاری به افق های میان مدت در چهارچوق مقیاس هایچندگانه نسبت به سایر افق ها نزدیک تر است

کلیدواژه ها:

موجک ها ، CAPM ، ریسک سیستماتیک بازار ، بازار اوراق بهادار تهران