تاثیر مکانیزم های حاکمیت شرکتی ، انحراف جریانات نقدی وجریانات نقدی بر حساسیت سرمایهگذاری به جریان های نقد

تضاد منافع بین مدیران و سهامداران و همچنین عدم تقارن اطلاعاتی بین آنها مهمترین عوامل در افزایش اختلاف بین هزینه های تامین مالی داخلی و خارجی و به عبارت دیگر افزایش حساسیت سرمایه گذاری به جریان های نقدی به شمار می روند. این دو عامل محصول اهرم های نظارتی ناکارآمد موجود در شرکت ها هستند. پیاده سازی مناسب اصول و مکانیزم های حاکمیت شرکتی علاوه بر کاهش تضاد منافع و عدم تقارن اطلاعاتی سبب حداکثر ساختن ثروت سهامداران ، ایفای وظایف اخلاقی و مسئولیت های اجتماعی میشود . هدف پژوهش حاضر بررسی تاثیر مکانیزم های حاکمیت شرکتی ، جریانات نقدی و انحرافات جریانات نقدی بر حساسیت سرمایه گذاری به جریان های نقد در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. در این تحقیق مکانیزم های حاکمیت شرکتی ، انحراف جریانات نقدی وجریانات نقدی به عنوان متغیر مستقل و حساسیت سرمایه گذاری به جریان های نقد به عنوان متغیر وابسته در نظر گرفته شده است. در این مطالعه از بین مکانیزم های موجود حاکمیت شرکتی ، مالکیت سهامداران نهادی و استقلال هیات مدیره مورد بررسی قرار گرفتند. قلمرو مکانی تحقیق شامل شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و قلمرو زمانی از ابتدای سال 1367 لغایت پایان سال 1392 می باشد که در مجموع با توجه به محدودیتهای اعمال شده ، 167 شرکت به عنوان نمونه انتخاب گردید. آزمون فرضیه های تحقیق با استفاده از روش رگرسیون چند متغیره نشان داد که مالکیت سهامداران نهادی، جریانات نقدی و انحرافات جریانات نقدی تاثیر معناداری بر حساسیت سرمایه گذاری به جریان های نقد دارد اما استقلال هیئت مدیره هیچ تاثیر معناداری بر حساسیت سرمایه گذاری به جریان های نقد ندارد.