بررسی تاثیر اهرم عملیاتی و اهرم مالی بر هزینه سرمایه در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

هدف این تحقیق بررسی تاثیر نسبت های اهرمی بر هزینه سرمایه در کنار سایر عوامل تاثیر گذار بر هزینه سرمایه در شرکتهایپذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. سایر عوامل شامل ساختار سرمایه (نسبت بدهی به مجموع دارایی ها ، نسبت بدهیبه حقوق صاحبان سهام). برای محاسبه هزینه سرمایه سهام عادی از روش گوردون استفاده شده است. فرضیه های این تحقیق بااستفاده از الگوی رگرسیون مقطعی – زمانی(پنل دیتا) مورد ازمون قرار گرفته است این پژوهش کاربردی است نتایج این تحقیق درجهت بهینه سازی تصمیمات مربوط به ساختار سرمایه و همچنین برای تجزیه و تحلیل درستی راجع به تصمیمات مخارج سرمایه ایمورد استفاده قرار خواهد گرفت. نتایج حاصل از بررسی 80 شرکت در طی دوره زمانی 1391-1387 با استفاده از داده های ترکیبی حاکی از ان است که بین نسبت های ساختار سرمایه با هزینه سرمایه رابطه معناداری وجود دارد. یعنی می توان با افزایش میزاناستفاده از بدهی ها در ساختار سرمایه شرکتها، هزینه سرمایه را کاهش و ارزش سهام شرکت را افزایش داد. همچنین، بین نسبت هایاهرم مالی و مرکب با میانگین موزون هزینه سرمایه رابطه خطی معنادار وجود ندارد. اما رابطه اهرم عملیاتی با میانگین موزون هزینهسرمایه معنادار می باشد.

کلیدواژه ها:

هزینه سرمایه ، ساختار سرمایه ، اهرم مالی ، اهرم عملیاتی ، اهرم مرکب