مقایسهی توانایی مدل های مارکویتز، تحلیل پوششی دادهها وارزش در معرض خطر در انتخاب پرتفوی بهینه سهام درشرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

هدف پژوهش حاضر مقایسهی توانایی مدل های مارکویتز ، ارزش در معرض خطر و تحلیل پوششی داده ها در انتخاب پرتفوی بهینه سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد.روش تحقیق به کار گرفته از بعد هدف، کاربردی و از جنبه بررسی و مقایسه آن با مدل پایه مارکویتز ماهیت استنباطی دارد. جامعهی آماری پژوهش حاضر، کلیهی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراقبهادار تهران میباشد. حجم نمونهی آماری با در نظر گرفتن محدودیتهای اعمال شده، تعداد 80 شرکت در طی سالهای 1385 تا 1392 بررسی گردیدند. برای دستیابی به پرتفویهای مدل مارکویتز و ارزشدر معرض ریسک از نرمافزار MATLAB و برای مدل تحلیل پوششی دادهها از نرمافزار DEA SOLVER استفاده شد. پس از مشخص شدن پرتفویها و محاسبهی بازدهی و ریسک، فرضیات پژوهش با استفاده از نرمافزار SPSS مورد آزمون قرار گرفتند. یافتههای پژوهش نشان داد که دو مدل مارکویتز و ارزش در معرض ریسک، توانایی تشکیل پرتفوی بهینه را دارند اما توانایی مدل ارزش درمعرض ریسک در انتخاب پرتفوی بهینه، از مدل مارکویتز بیشتر است و پرتفوی حاصل از آن نسبت به پرتفوی حاصل از مدل مارکویتز از بازده بالاتر و ریسک پایینتری برخوردار است. ولی مدل تحلیل پوششی دادهها توانایی تشکیل پرتفوی بهینه را ندارد.

کلیدواژه ها:

ریسک ، بازده ، پرتفوی بهینه ، مدل مارکویتز ، مدل ارزش در معرض ریسک ، مدل تحلیل پوششی دادهها