ارائه الگوی قیمت گذاری داراییهای سرمایه ای در شرایط عدم قطعیت اقتصادی با استفاده از مدلهای عاملی چندمتغیره و شبیه سازی مونت کارلو

عدم قطعیت اقتصادی به عنوان یکی از مهمترین چالشهای پیش روی بازارهای مالی در دهه اخیر مطرح شده است. پژوهش حاضر با هدف ارائه الگوی قیمت گذاری داراییهای سرمایه ای در شرایط عدم قطعیت اقتصادی با استفاده از مدلهای عاملی چندمتغیره و شبیه سازی مونت کارلو انجام شده است. در این پژوهش ابتدا با بهره گیری از رویکرد میانگین گیری بیزی مدلها (BMA)، عدم قطعیت مدل در انتخاب عوامل قیمت گذاری مورد بررسی قرار گرفته و سپس با استفاده از شبیه سازی مونت کارلو، توزیع بازده های آتی تحت سناریوهای مختلف عدم قطعیت اقتصادی شبیه سازی شده است. مدل پیشنهادی ترکیبی از مدل پنج عاملی فاما و فرنچ، شاخص عدم قطعیت سیاست اقتصادی (EPU) معرفی شده توسط بیکر و همکاران و شاخص ابهام مرکب را به عنوان عوامل قیمت گذاری در نظر می گیرد. نتایج شبیه سازی نشان می دهد که عدم قطعیت اقتصادی به طور معنی داری بر ساختار همبستگی بین عوامل و بازده مورد انتظار دارایی ها تاثیر می گذارد و الگوی قیمت گذاری در دوره های عدم قطعیت بالا با دوره های ثبات اقتصادی تفاوت اساسی دارد. مدل ارائه شده با استفاده از داده های بازار سهام ایالات متحده در بازه زمانی ۲۰۱۵ تا ۲۰۲۵ مورد آزمون قرار گرفته و نتایج حاکی از برتری عملکرد مدل پیشنهادی نسبت به مدل های سنتی قیمت گذاری دارایی است. یافته های این پژوهش پیامدهای مهمی برای سرمایه گذاران، مدیران پرتفوی و سیاست گذاران در شرایط عدم قطعیت اقتصادی دارد.

کلیدواژه ها:

قیمت گذاری داراییهای سرمایهای ، عدم قطعیت اقتصادی ، مدلهای عاملی چندمتغیره