انتقال ریسک از عوامل کلان اقتصادی به بازده صکوک در ایران

این پژوهش انتقال ریسک از متغیرهای کلان اقتصادی شامل نرخ ارز، قیمت نفت، تورم و نقدینگی را به بازده صکوک با استفاده از الگوی TVP-VAR در دوره زمانی ۱۳۹۳ تا ۱۴۰۱ بررسی می کند. نتایج نشان می دهد که این متغیرها نقش های متفاوتی در سرریز ریسک به صکوک ایفا کرده اند. نرخ ارز و قیمت نفت به عنوان متغیرهای اصلی ارسال کننده ریسک به صکوک شناسایی شده است، درحالی که صکوک به ویژه صکوک غیردولتی به طور مداوم از این متغیرها تاثیر پذیرفته است. تورم تاثیر چشمگیری بر صکوک دارد که نشان دهنده نقش مهم آن در انتقال ریسک است. در تمامی دوره های زمانی، صکوک دولتی و غیردولتی به عنوان دریافت کننده ریسک از سایر متغیرهای کلان معرفی شده اند. صکوک کوتاه مدت فرابورس به شدت متاثر از نوسانات نرخ ارز و تورم قرار دارد. یافته ها نشان می دهد که سیاست گذاران باید بر کنترل نوسانات نرخ ارز و قیمت نفت تمرکز کنند تا از اثرات منفی آن ها بر بازارهای مالی جلوگیری شود. این پژوهش یافته های مطالعات پیشین را تایید می کند که نشان دهنده تاثیر قوی نرخ ارز و قیمت نفت بر بازده صکوک در دوره های مختلف است. براساس این نتایج، باید به راهبردهای اقتصادی مرتبط با این متغیرهای کلان به طور ویژه در سیاست گذاری های مالی و اقتصادی کشور توجه شود تا میزان ریسک سرمایه گذاری در صکوک کاهش یابد و شوک های اقتصادی به خوبی مدیریت شود.

کلیدواژه ها:

صکوک ، نرخ ارز ، قیمت نفت ، تورم ، TVP-VAR