تحلیل تاثیر احساسات سرمایه گذار بر روند حرکت بازده مازاد سهام

مالی رفتاری با به چالش کشیدن فرضیه بازار کارا معتقد است که تصمیم گیری سرمایه گذاران تنها براساس عقلانیت و حداکثرسازی منافع نیست، بلکه سویه های رفتاری، مانند احساسات سرمایه گذاران، بر تصمیم گیری های سرمایه گذاری و به ‎ دنبال آن بر قیمت گذاری و بازدهی سهام تاثیرگذار است؛ بنابراین، هدف اصلی این پژوهش، بررسی تاثیر احساسات سرمایه گذاران بر روند حرکت بازده مازاد سهام در بازه زمانی کوتاه مدت و بلند مدت در بورس اوراق بهادار تهران است. با به کارگیری روش غربال گری، نمونه ای متشکل از ۱۶۹ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به دست آمد. این نمونه با استفاده از تحلیل رگرسیون چندمتغیره و داده های ترکیبی، در بازه زمانی ۱۳۹۰ تا ۱۴۰۱ برای فرضیه اول و ۱۳۹۰ تا ۱۳۹۹ برای فرضیه دوم و سوم بررسی، آزمون و تاثیرات سال و صنعت نیز کنترل شد. نتایج پژوهش نشان داد که احساسات سرمایه گذاران در کوتاه مدت تاثیر مثبت و در بلندمدت تاثیر منفی بر روند حرکت بازده مازاد سهام دارد. به علاوه، احساسات سرمایه گذاران تاثیر بیشتری بر روند حرکت بازده مازاد شرکت های کوچک تر در مقایسه با شرکت های بزرگ تر در بلندمدت دارد.

کلیدواژه ها:

احساسات سرمایه گذار ، روند حرکت سهام ، رویکرد مالی رفتاری ، بازده مازاد سهام