واکنش بازار سرمایه به شوک سیاست پولی تحت شرایط نااطمینانی اقتصادی با الگوی TVP-QVAR

هدف این مطالعه بررسی واکنش بازار سهام به شوک سیاست پولی تحت شرایط نااطمینانی اقتصادی با استفاده از الگوی خودرگرسیون برداری چندکی با ضرایب متغیر - زمان است. در راستای تجزیه و تحلیل نتایج از روش الگوی TVP-QVAR در بازه زمانی ۱۳۸۰-۱۴۰۳ بر اساس فراوانی داده های ماهانه استفاده شد. نتایج بدست آمده از این مطالعه بیانگر این بود که نااطمینانی اقتصادی عامل اصلی شکل گیری نوسانات در سیاست پولی و همچنین رشد بازار سهام بوده است به ویژه چنانچه نوسانات این متغیرها طولانی مدت باشد انتقال نوسانات و اثرگذاری خالص نااطمینانی اقتصادی بر سیاست پولی و رشد بازار سهام افزایش می یابد. چنانچه نوسانات کوتاه مدت رشد نقدینگی وجود داشته باشد و منجر به ایجاد نوسانات در بازار سهام شود، در میان مدت نوسانات نقدینگی زمینه انتقال نوسان به بازار سهام را ایجاد خواهد کرد و با افزایش نااطمینانی اقتصادی، رشد نقدینگی و بازار سهام بشدت در بلندمدت متلاطم خواهد شد. بنابراین کنترل نااطمینانی اقتصادی در کوتاه مدت مانع از رشد نقدینگی خواهد شد و چنانچه سیاستگذار این مهم را مدنظر قرار ندهد در میان مدت مجددا رشد نقدینگی از کانال نااطمینانی اقتصادی متلاطم خواهد شد و متعاقبا نوسانات با شدت بیشتری در بلندمدت به بازار سهام منتقل خواهد شد.

کلیدواژه ها:

بازار سرمایه ، سیاست پولی ، نااطمینانی اقتصادی ، الگوی TVP-QVAR