بهینه سازی تصادفی سبد سرمایه گذاری با بهره گیری از رویکرد ترکیبی EWMA و AR-GARCH در پیش بینی

بهینه سازی سبد سرمایه گذاری در فضای عدم قطعیت و نوسانات بازارهای مالی از موضوعات اساسی پژوهش های نوین به شمار می رود. مدل های کلاسیک سبد سرمایه، بر مفروضاتی مانند قطعی بودن بازده و ریسک دارایی ها، عدم امکان به روزرسانی سبد در طول افق سرمایه گذاری و به طبع نادیده گرفتن هزینه های مبادلاتی بازار سرمایه استوار می باشند. در این راستا، یک مدل بهینه سازی سبد سرمایه چند دوره ای احتمالی- سناریو مبنا دو هدفه توسعه داده شده که در آن هزینه معاملات در بازار نیز لحاظ شده است. اهداف مسئله حداکثرسازی ثروت و حداقل سازی سنجه ارزش در معرض ریسک در انتهای دوره تصمیم گیری می باشد. از روش-e محدودیت به منظور تک هدفه سازی مسئله پیشنهادی بهره گرفته شده است. همچنین به منظور پیش بینی بازده هر یک از دارایی ها در هر سناریو از رویکرد ترکیبی EWMA-AR(۱)-GARCH(۱,۱) بهره گرفته شده است. این رویکرد به منظور جایگزینی پیش بینی پارامترهای مسئله با استفاده از برآوردکننده های آماری میانگین و واریانس داده های تاریخی و توانایی نمایش چسبندگی داده ها در طول زمان ارائه شده است. داده های مربوط به ۲۰ سهم بازار بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی فروردین ماه سال ۱۴۰۳ تا مهر ماه سال ۱۴۰۴ برای ارزیابی کارایی مدل به کار رفته است. نتایج حل مسئله در حالت های تعداد دوره، تعداد سناریو و تعداد دارایی متنوع، مقایسه و مرز کارا برای هر یک از حالت های مختلف ترسیم شده است. نشان داده می شود که مدل در مواجهه با ساختارهای پیچیده تصمیم گیری و ارائه راه حل های کارا در محیط های مالی نامطمئن از کارایی مناسب برخوردار است.

کلیدواژه ها:

سبد سرمایه چند دوره ای احتمالی-سناریو مبنا ، مدل چندهدفه میانگین- ارزش در معرض ریسک شرطی ، هزینه معاملات ، رویکرد EWMA-AR(۱)-GARCH(۱ ، ۱)