افشای اطلاعات و پیامدهای آن در بازار سرمایه

هدف این پژوهش مرور سیستماتیک و ترکیب یافته های تجربی مربوط به کیفیت افشای اطلاعات و پیامدهای آن بر متغیرهای بازار سرمایه است. بدین منظور با جستجوی سیستماتیک در پایگاه های معتبر داخلی و بین المللی در مجموع ۴۵ مقاله واجد شرایط (۲۷ مطالعه بین المللی و ۱۸ مطالعه داخلی) انتخاب و با روش ترکیب روایتی مورد تحلیل قرار گرفتند. یافته ها نشان می دهد که اکثریت قریب به اتفاق مطالعات (۸۷٪) رابطه منفی و معناداری بین کیفیت افشای اطلاعات و عدم تقارن اطلاعاتی را تایید کرده اند. همچنین شواهد قوی مبنی بر رابطه منفی معنادار بین کیفیت افشاء با شکاف قیمت خرید و فروش (۸۲٪)، بازده غیرعادی (۸۵٪) و نوسان پذیری بازده سهام (۸۰٪) یافت شد. در مورد نقدشوندگی اگرچه اکثر مطالعات بین المللی (۷۵٪) رابطه مثبت معناداری را تایید کردند، برخی مطالعات داخلی نتایج متناقضی گزارش کرده اند. یافته مهم دیگر شناسایی رابطه دوطرفه بین کیفیت افشای اطلاعات و متغیرهای بازار سرمایه است که اهمیت استفاده از روش های پیشرفته اقتصادسنجی را برجسته می سازد. این مطالعه چارچوبی جامع از مکانیسم های تاثیرگذاری افشای اطلاعات بر بازار سرمایه ارائه می دهد و پیامدهای کاربردی مهمی برای سیاست گذاران، تنظیم کنندگان بازار، مدیران شرکت ها و سرمایه گذاران دارد.

کلیدواژه ها:

کیفیت افشای اطلاعات ، عدم تقارن اطلاعاتی ، نقدشوندگی ، شکاف قیمت