نرخ بهره حقیقی و تورم: شواهدی از اقتصاد ایران

مدتهاست که راجع به سودمند بودن ابزار نرخ بهره در کنترل تورم در ایران مباحثه وجود دارد. مطالعه حاضر بر اساس آنچه در تحلیل اقتصاد کلان از زمان نات ویکسل مطرح شده است، ادعا می کند که نرخ بهره حقیقی در بلندمدت فاقد روند بوده و اثری بر تورم ندارد اما در کوتاه مدت، بین نرخ تورم و نرخ بهره حقیقی رابطه منفی وجود دارد که منطبق بر رویه سیاستگذاری پولی در حال حاضر در جهان است. در این راستا، ابتدا نرخ تورم انتظاری برای دوره زمانی (۸)۱۴۰۴-(۸)۱۳۹۴ با استفاده از یک مدل VAR غلتان مبتنی بر متغیرهای کلان اقتصاد برآورد شده است؛ به گونه ای که این برآورد مبنای محاسبه نرخ بهره حقیقی از طریق تعدیل نرخ بهره اسمی با انتظارات تورمی قرار گرفته است. سپس، برای تحلیل روابط کوتاه مدت و بلندمدت، از رویکرد ARDL استفاده شده است. نتایج تجربی نشان می دهند که نرخ بهره حقیقی در بلندمدت اثر معناداری بر تورم ندارد، در حالی که در کوتاه مدت اثر منفی و معنادار دارد. این یافته ها حاکی از آن است که استفاده از نرخ بهره به عنوان ابزار کنترل تورم در کوتاه مدت کارآمد است. همچنین، نتایج مطالعه با تصریح های مختلف دارای استحکام بوده است.

کلیدواژه ها:

انتظارات تورمی ، تورم ، نرخ بهره حقیقی