تاثیر محدودیت مالی و عدم تقارن اطلاعاتی بر رابطه توانایی مدیران و سر رسید بدهی ها

توانایی مدیریت یکی از بعدهای سرمایه انسانی شرکت ها است. اطلاعاتی همچون توانایی تامین مالی و انتخاب سیاست های تامین مالی شرکت ها به چشم اندازهای آتی شرکت بستگی دارد و با توجه به حق انتخاب مدیران و قضاوت ها و تخمین های آنها تحت تاثیر توانایی مدیریت قرار می گیرد. در این پژوهش به بررسی تاثیر محدودیت مالی و عدم تقارن اطلاعاتی بر رابطه توانایی مدیران و سررسید بدهی پرداخته شده است. جامعه آماری این پژوهش کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. نمونه آماری این پژوهش متشکل از ۱۱۰ شرکت برای دوره زمانی ۱۳۹۶ تا ۱۴۰۳ در نظر گرفته شده است که با استفاده از روش غربالگری حذف سیستماتیک انتخاب شده اند. نتایج تجزیه و تحلیل رگرسیونی داده های ترکیبی به روش اثرات ثابت نشان داده است توانایی مدیران بر سررسید بدهی های کوتاه مدت شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار اثر معنادار و مستقیم (مثبت) دارد و محدودیت مالی شرکت ها بر رابطه توانایی مدیران و سررسید بدهی ها اثر معنادار و معکوس تضعیف کننده دارد. این نتیجه گویای آن است که محدودیت مالی شرکت در تامین مالی با تاثیر معکوسی که در توانایی استقراض شرکت دارد، تاثیر زیادی در قابلیت تامین مالی شرکت داشته است که سبب می شود تاثیر مثبت توانایی مدیران در جهت سررسید بدهی های کوتاه مدت تضعیف شود. همچنین نتایج تایید کننده این موضوع نیز است که عدم تقارن اطلاعاتی شرکت ها بر رابطه توانایی مدیران و سررسید بدهی ها اثر معنادار و مستقیم تقویت کننده دارد که این امر مطابق با تئوری سیگنالینگ است که بدهی های کوتاه مدت به عنوان وسیله ای معتبر در انتشار اطلاعات خصوصی به افراد خارجی بازی می کند. با توجه به اینکه بدهی کوتاه مدت نیاز به مذاکره مجدد و بازگردانی دائمی دارد صدور سررسید کوتاه تر بدهی می تواند توسط بازار به عنوان یک سیگنال قابل اعتماد و مثبت از ریسک اعتباری و نقدینگی شرکت تلقی شود که در شرایط توانایی مدیران قوی تر خواهد شد.

کلیدواژه ها:

توانایی مدیران ، سررسید بدهی ها ، محدودیت مالی ، عدم تقارن اطلاعاتی