رابطه بین کیفیت مدیر عامل و عملکرد سهام یک شرکت

در دهه های اخیر، توجه پژوهشگران حوزه مالی و حاکمیت شرکتی به نقش ویژگی های فردی مدیران ارشد، به ویژه مدیرعامل، در تبیین عملکرد شرکت ها و بازده سهام افزایش یافته است. در چارچوب نظریه نمایندگی، نظریه سطوح عالی مدیریت و دیدگاه مبتنی بر منابع، کیفیت مدیرعامل به عنوان یک منبع راهبردی و سرمایه انسانی ارزشمند تلقی می شود که می تواند از طریق تصمیمات سرمایه گذاری، سیاست های تامین مالی، مدیریت سود، راهبردهای رقابتی و کنترل ریسک، بر ارزش بازار و عملکرد سهام شرکت اثرگذار باشد. هدف این مقاله، ارائه یک مرور نظام مند و تحلیلی بر پژوهش های داخلی فارسی درباره رابطه بین کیفیت مدیرعامل و عملکرد سهام شرکت ها، با تاکید بر شواهد بازار سرمایه ایران است. در این مطالعه مروری، با بررسی مقالات منتشرشده در مجلات علمی–پژوهشی معتبر داخلی در حوزه حسابداری، مالی و مدیریت طی دو دهه اخیر، ابعاد مختلف کیفیت مدیرعامل شامل سطح تحصیلات، سابقه و تجربه مدیریتی، تخصص مالی، ثبات تصدی، شهرت حرفه ای، توانایی مدیریتی و ساختار انگیزشی تحلیل شده است. همچنین شاخص های عملکرد سهام نظیر بازده سالانه، بازده غیرعادی، ارزش بازار، نسبت کیوتوبین و نوسان پذیری قیمت سهام مورد بررسی قرار گرفته اند. یافته های مطالعات داخلی نشان می دهد که بین شاخص های کیفی مدیرعامل و بهبود عملکرد بازار سهام رابطه ای مثبت و معنادار وجود دارد؛ به گونه ای که شرکت های دارای مدیران عامل با توانایی و تجربه بالاتر، در بلندمدت بازدهی پایدارتر و نوسان کمتری را تجربه می کنند.با این حال، برخی پژوهش ها نشان می دهد که این رابطه تحت تاثیر سازوکارهای حاکمیت شرکتی، ساختار مالکیت، شرایط اقتصادی و ویژگی های صنعت تعدیل می شود. بر این اساس، کیفیت مدیرعامل زمانی بیشترین اثر را بر عملکرد سهام دارد که نظام های نظارتی کارآمد و شفافیت اطلاعاتی مناسب وجود داشته باشد.

کلیدواژه ها:

کیفیت مدیرعامل ، عملکرد سهام ، بازده غیرعادی ، حاکمیت شرکتی ، بازار سرمایه ایران ، سرمایه انسانی مدیریتی