تاثیر احساسات سرمایه گذاران بر نوسان و عدم تقارن بازده سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

تصمیم گیری سرمایه گذاران در بازارهای مالی تنها مبتنی بر اطلاعات بنیادی نیست و احساسات و هیجانات نقش مهمی در شکل دهی نوسان و عدم تقارن بازده سهام ایفا می کنند. این موضوع در بازارهای نوظهور مانند ایران، به دلیل سهم بالای سرمایه گذاران خرد، محدودیت های فروش استقراضی و عدم شفافیت اطلاعاتی، اهمیت بیشتری می یابد. پژوهش حاضر با هدف بررسی تاثیر احساسات سرمایه گذاران بر نوسان و عدم تقارن بازده سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انجام شد. این پژوهش از نوع توصیفی-تحلیلی و گذشته نگر است و با استفاده از داده های ماهانه ۱۰۴ شرکت طی دوره ۱۳۹۰ تا ۱۴۰۳، اثر احساسات استخراج شده از حجم معاملات، نسبت گردش سهام و تحلیل متن اخبار و شبکه های اجتماعی بر نوسان و چولگی بازده سهام بررسی گردید. برای آزمون فرضیه ها، مدل های رگرسیون پانل با اثرات ثابت و مدل های نوسان شرطی استفاده شد و متغیرهای مالی و کلان به عنوان کنترل وارد مدل شدند. نتایج نشان داد که احساسات سرمایه گذاران اثر معناداری بر نوسان و عدم تقارن بازده دارد؛ افزایش احساسات مثبت موجب افزایش نوسان و عدم تقارن می شود، در حالی که احساسات منفی اثر عکس دارد. یافته ها تاکید می کند که واکنش بازار نسبت به احساسات مثبت و منفی متقارن نیست و نقش رفتار جمعی سرمایه گذاران در بازار ایران برجسته است. این نتایج پیامدهای مهمی برای مدیریت ریسک، تصمیم گیری سرمایه گذاران و طراحی ابزارهای مالی در بازارهای نوظهور دارد.

کلیدواژه ها:

احساسات سرمایه گذاران ، نوسان ، عدم تقارن بازده سهام ، بورس اوراق بهادار تهران