تاثیر اعتماد سرمایه گذاران بر بازده و ریسک سیستماتیک سهام شرکت های بورسی

اعتماد سرمایه گذار یکی از متغیرهای مهم و اثرگذار در تحلیل رفتار بازارهای مالی به شمار میرود. در بازار سرمایه، تصمیم های خرید و فروش تنها بر پایه اطلاعات بنیادی اتخاذ نمیشوند، بلکه برداشت ذهنی سرمایه گذاران از آینده بازار، میزان اطمینان آنان به پایداری شرایط اقتصادی، و ادراک آنان از ریسک نیز بر قیمت گذاری دارایی ها اثر میگذارد. در این میان، ریسک سیستماتیک به عنوان بخشی از ریسک کل که ناشی از عوامل عمومی بازار و شرایط کلان اقتصادی است، نقش تعیین کنندهای در بازده سهام دارد. پژوهش حاضر با تمرکز بر بورس تهران، به بررسی رابطه اعتماد سرمایه گذار با بازده سهام و ریسک سیستماتیک شرکتهای بورسی می پردازد و این فرض را دنبال میکند که کاهش اعتماد سرمایه گذار میتواند حساسیت سهام را نسبت به نوسانات بازار افزایش دهد. از دیدگاه مالی رفتاری، زمانی که اعتماد سرمایه گذار تضعیف میشود، رفتارهای احتیاطی، فروش هیجانی، کاهش نگهداری دارایی های پرریسک و افت تقاضا برای سهام تشدید میگردد؛ در نتیجه، قیمتها نسبت به اخبار منفی و شوک های کلان واکنش شدیدتری نشان میدهند. افزون بر این، کاهش اعتماد میتواند موجب افزایش ادراک ریسک و تضعیف بازده مورد انتظار شود. در چنین شرایطی، رابطه میان ریسک و بازده از حالت متعادل و کلاسیک فاصله گرفته و تحت تاثیر متغیرهای روانشناختی قرار میگیرد. این مقاله با تکیه بر مبانی نظری مالی کلاسیک و رفتاری، نشان میدهد که اعتماد سرمایه گذار به مثابه یک عامل نرم و غیرمستقیم، میتواند ساختار بازده سهام را دگرگون سازد و بر برآورد ریسک سیستماتیک اثر بگذارد. بنابراین، فهم این متغیر برای تحلیل گران مالی، مدیران پرتفو، سیاست گذاران و نهادهای ناظر بازار سرمایه اهمیت ویژهای دارد.