تاثیر سودآوری و ساختار سرمایه بر توان پرداخت بدهی های جاری با تاکید بر نقش تعدیلی مراحل چرخه عمر شرکت ها

در محیط های پیچیده و رقابتی امروز، مدیریت بهینه ساختار سرمایه و توانایی شرکت ها در پرداخت بدهی های جاری از معیارهای حیاتی ارزیابی عملکرد مالی و تداوم فعالیت های اقتصادی محسوب می شوند. توان پرداخت بدهی های جاری، شاخص کلیدی سلامت مالی شرکت ها است و نقش مهمی در جلوگیری از مشکلات نقدینگی و ورشکستگی دارد. ساختار سرمایه، که ترکیب منابع مالی مورد استفاده شرکت ها را نشان می دهد، مستقیما بر هزینه های سرمایه، ریسک و بازده اثرگذار است و تغییرات آن می تواند توانایی شرکت در مدیریت بدهی های جاری را تحت تاثیر قرار دهد. سودآوری نیز به عنوان شاخصی مهم از عملکرد مالی، نقشی کلیدی در تولید نقدینگی و تقویت توان پرداخت بدهی ها ایفا می کند. با این حال، اثر این عوامل ممکن است بسته به مرحله چرخه عمر شرکت متفاوت باشد. این پژوهش تاثیر سودآوری و ساختار سرمایه بر توان پرداخت بدهی های جاری را با در نظر گرفتن نقش تعدیل کننده چرخه عمر شرکت ها بررسی می کند. جامعه آماری شامل کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بود که با استفاده از روش نمونه گیری غربالگری، ۱۶۰ شرکت طی سال های ۱۳۹۳ تا ۱۴۰۲ انتخاب شدند. فرضیه ها با مدل رگرسیون خطی چندگانه آزمون و بررسی همسانی واریانس، نرمال بودن باقی مانده ها و خودهمبستگی انجام شد. نتایج نشان داد تاثیر سودآوری و ساختار سرمایه بر توان پرداخت بدهی های جاری، مثبت و معنادار است و جهت این اثر با توجه به مرحله چرخه عمر شرکت متفاوت است؛ به طوری که در مراحل تولد، بلوغ و افول این اثر مثبت است، اما در مرحله رشد منفی می باشد. این نتایج قابل توجیه است، زیرا در مرحله رشد شرکت ها بخش قابل توجهی از سود و منابع مالی را صرف توسعه و سرمایه گذاری برای افزایش سهم بازار می کنند که نقدینگی کوتاه مدت و توان پرداخت بدهی های جاری را کاهش می دهد؛ در حالی که در سایر مراحل چرخه عمر، سودآوری و ساختار سرمایه موجود بیشتر به تقویت توان پرداخت بدهی ها کمک می کند. بنابراین، توصیه می شود مدیران مالی، جایگاه شرکت در چرخه عمر را به طور مستمر بررسی کرده و بر اساس آن، سیاست های مالی، از جمله ساختار سرمایه و میزان استفاده از اهرم مالی، را بازبینی و مدیریت کنند تا از مشکلات نقدینگی و ناتوانی در پرداخت بدهی های جاری پیشگیری شود. یافته های این پژوهش می تواند به مدیران و سرمایه گذاران در اتخاذ تصمیمات بهینه در زمینه ساختار سرمایه و مدیریت نقدینگی کمک کند.

کلیدواژه ها:

نقدینگی ، سودآوری ، ساختار سرمایه ، توان پرداخت بدهی های جاری ، چرخه عمر شرکت