اثر معاملات بلوکی بر عدم تقارن اطلاعاتی: با تاکید بر نقش پوشش رسانه ای

معاملات بلوکی با انتقال حجم قابل توجهی از سهام و افشای اطلاعات خاص شرکت، می توانند بر فرآیند کشف قیمت و کارایی بازار اثرگذار باشند و از این طریق، بر میزان عدم تقارن اطلاعاتی میان فعالان بازار تاثیر گذارند. از این رو، هدف پژوهش حاضر بررسی تاثیر معاملات بلوکی بر عدم تقارن اطلاعاتی با تاکید بر نقش تعدیل گری پوشش رسانه ای است. جامعه آماری پژوهش شامل شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی ۱۳۹۳ تا ۱۴۰۳ می باشد. با بهره گیری از روش حذف سیستماتیک، داده های مربوط به ۱۰۰ شرکت و در مجموع ۱۹۲۲۷ معامله بلوکی انتخاب و مورد تحلیل قرار گرفته اند. برای آزمون فرضیه های پژوهش از روش گشتاورهای تعمیم یافته (GMM) استفاده شده است. یافته های تجربی نشان می دهند که تعداد معاملات بلوکی و نسبت حجم معاملات بلوکی تاثیر مثبت و معناداری بر عدم تقارن اطلاعاتی دارند. همچنین، نتایج بخش دوم پژوهش نشان می دهد که پوشش رسانه ای رابطه بین معاملات بلوکی و عدم تقارن اطلاعاتی را به صورت منفی تعدیل می کند. به بیان دیگر، در شرکت های دارای پوشش رسانه ای گسترده تر، تاثیر افزایش معاملات بلوکی بر عدم تقارن اطلاعاتی تضعیف می شود.به طور کلی، ساختار ناکارای بازار سرمایه ایران، تمرکز بالای مالکیت و سطح پایین شفافیت اطلاعاتی موجب شده است که معاملات بلوکی به تنهایی نتوانند به انتشار موثر اطلاعات شرکت و کاهش عدم تقارن اطلاعاتی منجر شوند. با این حال، گسترش پوشش رسانه ای و اطلاع رسانی به موقع درخصوص وقایع مهم شرکت ها، از جمله انجام معاملات بلوکی، می تواند با افزایش شفافیت بازار، موجب انعکاس بهتر اطلاعات خاص شرکت در قیمت سهام و در نتیجه کاهش عدم تقارن اطلاعاتی گردد.

کلیدواژه ها:

معاملات بلوکی ، عدم تقارن اطلاعاتی ، پوشش رسانه ای ، شفافیت اطلاعاتی ، کارایی بازار سرمایه