بررسی عوامل مالی رفتاری بر تصمیم های سرمایه گذاری شرکت با نقش تعدیل کننده ادراک ریسک مالی

هدف: بر اساس نظریه مالی سنتی، سرمایه گذاران همیشه بر اساس اطلاعات کامل تصمیمات منطقی می گیرند، اما امور مالی رفتاری استدلال می کند که سرمایه گذاران تحت تاثیر احساسات، سوگیر ی ها و محدودیت های شناختی خود قرار می گیرند. لذا بر پایه این استدلال، هدف از پژوهش حاضر بررسی عوامل مالی رفتاری بر تصمیم های سرمایه گذاری شرکت با نقش تعدیل کننده ادراک ریسک مالی است. روش: روش این پژوهش از نوع پیمایشی - توصیفی است. جامعه آماری این پژوهش سرمایه گذاران انفرادی شرکت های سهامی عام در سال مالی ۱۴۰۲ است که جهت انتخاب نمونه از فرمول کوکران و جهت جمع آوری اطلاعات از پرسش نامه ساختاریافته استفاده شده است و سپس داده های جمع آوری شده به وسیله نرم افزار اس پی اس اس مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. شرایط سرمایه گذاران بدین صورت بوده است که اولا از طی سال مالی ۱۴۰۲ سهامدار بوده باشند تا در ارتباط با بازده یک ساله امکان ارائه پاسخ داشته باشند و ثانیا سهامدار فعال باشند به این معنی که در یکسال حداقل ۴ مرتبه مبادرت به خرید و فروش سهام نمایند. با توجه به حجم جامعه آماری که تعداد ۱۵۰۰ سرمایه گذار  در پژوهش حاضر می باشد، بر اساس جدول مورگان  نمونه آماری این پژوهش شامل ۳۰۶ نفر از سرمایه گذاران است. در این پژوهش ۴۱۵ پرسشنامه پس از تقسیم در تالار اصلی بورس و تعدادی کارگزاری، مبنای انجام پزوهش قرار گرفت که از این تعداد ۳۰۶ پرسشنامه به صورت صحیح و کامل در دست پژوهشگر قرار گرفت. یافته ها: یافته های پژوهش نشان می دهد که رفتار توده وار سرمایه گذاران بر ادراک ریسک مالی و تصمیم های سرمایه گذاری آن ها تاثیرگذار است. همچنین ریسک مالی نقش تعدیل کننده بر رابطه بین رفتار توده وار سرمایه گذاران و تصمیم های سرمایه گذاری دارد. از طرفی؛ نتایج نشان دهنده این مطلب است که سوگیری های رفتاری سرمایه گذاران اثر مستقیم بر ادراک ریسک مالی و تصمیم های سرمایه گذاری آن ها می شود. در نهایت می توان نقش تعدیل کننده ادراک ریسک مالی را بر رابطه بین سوگیری رفتاری و تصمیم های سرمایه گذاری تایید کرد. نتیجه گیری: در چارچوب مالی رفتاری، فرضیه های سنتی مالی مانند کارایی بازار و عقلانیت کامل سرمایه گذاران به چالش کشیده می شود. این رویکرد بر این باور است که تصمیم گیری های مالی، به ویژه در سطح شرکت ها، تحت تاثیر عوامل روانشناختی، شناختی و عاطفی قرار می گیرد که منجر به انحراف از رفتارهای بهینه می شود. عوامل مالی رفتاری، مانند اعتماد به نفس بیش از حد، اثر گله ای، اثر تمایل به فروش می توانند تصمیم های سرمایه گذاری شرکت ها را به سمت انتخاب های غیرمنطقی سوق دهند، مانند سرمایه گذاری بیش از حد در پروژه های پرریسک یا تاخیر در فروش دارایی های زیان ده. با این حال، ادراک ریسک مالی به عنوان ارزیابی ذهنی و احتمال و شدت ریسک های مالی می تواند نقش تعدیل کننده ای ایفا کند و شدت تاثیر این عوامل را بر تصمیم های سرمایه گذاری تغییر دهد. نوآوری: نوآوری این موضوع در ایجاد چارچوبی یکپارچه برای درک تعاملات پویا بین عوامل رفتاری، ادراک ریسک و تصمیم های شرکتی نهفته است، که ادبیات را از تمرکز بر واسطه گری به سمت تعدیل گری سوق می دهد. این رویکرد نه تنها خلاهای نظری را پر می کند، بلکه پیامدهای عملی برای بهبودعملکرد شرکتی در دوران عدم اطمینان دارد.

کلیدواژه ها:

ادراک ریسک مالی ، تصمیم های سرمایه گذاری شرکت ، عوامل مالی رفتاری