بررسی نقش واسطه های عدم تقارن اطلاعات و ثبات مالی در رابطه بین تحول دیجیتال شرکتی و تعدیل نامتقارن ساختار سرمایه در اقتصاد دیجیتال

بنگاه های اقتصادی در محیط اقتصاد دیجیتالی با دو دغدغه مهم روبرو هستند: بهبود ساختار سرمایه (ترکیب تامین مالی بدهی و سهام) و دستیابی به رشد مستمر برای مدیریت ریسک های بازار که از ناهمترازی اطلاعات (عدم تقارن اطلاعات) ناشی می شوند و همچنین اطمینان از انعطاف پذیری و سازگاری ترکیب سرمایه. شرکت ها باید میان نیازهای مالی کوتاه مدت و اهداف راهبردی بلندمدت خود توازن برقرار سازند. این پژوهش با استفاده از داده های شرکت های سهامی چینی پذیرفته شده در بورس A از سال ۲۰۱۰ تا ۲۰۲۲، از یک مدل رگرسیونی اثرات ثابت و آنالیز تحلیل میانجیگری استفاده می کند تا نفوذ دگرگونی دیجیتالی را بر تنظیم متغیر تعدیل (پویا) ساختار سرمایه به شکل سازمان یافته مورد بررسی قرار دهد. نتایج کلیدی حاکی از آن است که تحول دیجیتال به طور قابل توجهی سرعت تعدیل ساختار سرمایه را افزایش می دهد به طوری که ضریب تعامل بین شاخص تحول دیجیتال و عبارت ساختار سرمایه با تاخیر (P < ۰.۰۱) معادل ۰.۰۱۹۷ تخمین زده شده است. در میان ابزارهای مختلف دیجیتال، کلان داده با ضریب تعامل (P < ۰.۰۱) معادل ۰.۰۲۵۰ بیشترین تاثیر را بر افزایش سرعت تعدیل نشان می دهد. تاثیر تحول دیجیتال نامتقارن است؛ شرکت های با اهرم مالی بالا، ساختار سرمایه خود را با سرعت قابل توجهی سریع تر از شرکت های با اهرم مالی پایین تنظیم می کنند به ترتیب با ضرایب تعامل ۰.۰۱۹۶ (P < ۰.۰۵) و ۰.۰۲۵۷ (P < ۰.۰۱). علاوه بر این، عدم توازن اطلاعات و پایداری مالی به عنوان عوامل میانجی مهم و تاثیرگذار در رابطه میان تحول دیجیتال و تنظیم ساختار سرمایه عمل می کنند و به کاهش موثر هزینه های جذب منابع تامین مالی و ارتقاء بهره وری بازارهای سرمایه کمک می کنند. همچنین این مطالعه نشان می دهد که مزایای تحول دیجیتال بیشتر در شرکت های غیردولتی صنایع کاربر، شرکت هایی که در تامین مالی خود مشکل دارند و صنایعی که به تکنولوژی های دیجیتال بیشتر وابسته هستند ملموس تر است. این مطالعه علاوه بر توسعه چارچوب نظری تنظیم پویای ساختار سرمایه، حیطه تحقیقات تحول دیجیتال را بسط داده و بینش های کاربردی برای مدیران و سیاست گذاران در جهت بهینه سازی رویکردهای تخصیص منابع سرمایه ای ارائه می دهد.

کلیدواژه ها:

اقتصاد مبتنی بر فناوری اطلاعات ، تحول شرکتی ، ترکیب منابع مالی ، تنظیم مستمر ساختار سرمایه