طراحی اوراق اجاره آتی (موصوفه فی الذمه) مبتنی بر فقه امامیه

گسترش ابزارهای مالی برای تامین مالی پروژه یکی از نیازهای جدی بازار سرمایه است. اوراق اجاره به دلیل منعطف بودن ساختار آن یکی از انواع پرکاربرد اوارق مالی اسلامی در سراسر جهان است. اوراق اجاره موصوفه فی الذمه اوراقی است که در زمان انتشار دارایی تحویل داده نمی‎‎شود اما ویژگی های آن در قرارداد به تفصیل توضیح داده می شود. به دلیل ساختار انتشار، این اوراق می تواند گزینه خوبی جهت تامین مالی پروژه باشد. در این مقاله از جنبه های مختلف انتشار این اوراق را به لحاظ فقهی بررسی نمودیم. پژوهش حاضر رویکردی کیفی دارد، از منظر هدف کاربردی بوده و نحوه گردآوری داده ها توصیفی-تحلیلی است. نتایج این مقاله نشان می دهد که اجاره کلی موصوفه فی الذمه به لحاظ فقهی صحیح است و به صورت توافق بین طرفین اجاره بها پیش از تحویل عین امکان پرداخت دارد و می توان آن را در بازار ثانوی معامله نمود. این اوراق با ریسک‎های عملیاتی متعددی هم روبرو است که عبارتند از: خراب شدن دارایی موضوع اجاره، عدم تحویل دارایی موضوع اجاره در قرارداد، عدم انطباق دارایی در زمان تحویل با دارایی مشخص شده در زمان انتشار اوراق. در انتها صورت وقوع هریک از این اتفاقات وظایف و اختیارات موجر و مستاجر بررسی شده است.

کلیدواژه ها:

اجاره موصوفه فی الذمه ، بازار سرمایه ، تامین مالی ، اوراق بهادار اسلامی