بررسی تاثیر غیر خطی اهرم مالی بر بازده سهام با تاکید بر شرایط کلان اقتصادی شرکتهای فعال در بورس ایران

در سالهای اخیر تصمیم گیری درباره ساختار سرمایه یکی از دغدغه های مهم مدیران مالی شده است؛ به ویژه در شرایط اقتصادی ناپایدار کشورهایی مثل ایران این پژوهش به بررسی رابطه بین اهرم مالی و بازده سهام شرکتهای بورسی میپردازد، با این تفاوت که به جای یک نگاه ساده و خطی، تاثیر این متغیر را به صورت غیرخطی بررسی کرده و نقش متغیرهای کلان اقتصادی مانند تورم را هم به عنوان تعدیل گر در نظر گرفته است دادههای پژوهش شامل اطلاعات ۱۰۰ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای ۱۳۹۴ تا ۱۴۰۲ است و برای تحلیل آنها از مدل رگرسیون چندگانه با اثرات تعاملی استفاده شده است. نتایج نشان میدهد که رابطه بین اهرم مالی و بازده سهام صرفا مستقیم یا یکنواخت نیست بلکه در سطوح مختلف تورم یا شرایط، اقتصادی شدت و جهت این رابطه تغییر می کند. این یافته ها میتوانند در تحلیل ریسک و سیاست گذاریهای مالی شرکتها و سرمایه گذاران بسیار کاربردی باشند.

کلیدواژه ها:

اهرم مالی ، بازده سهام ، ساختار سرمایه ، مدل غیر خطی ، شرایط کلان اقتصادی