بررسی تاثیر نوسانات ارزش بازار سهام و قیمت سهام بر میزان ذخیره دارایی های نقدی با در نظر گرفتن نقش جریان های نقدی شرکت ها

در سال های اخیر، نوسانات بازار سرمایه به عنوان یکی از عوامل کلیدی تاثیرگذار بر تصمیمات مالی شرکت ها مورد توجه پژوهشگران و مدیران مالی قرار گرفته است. یکی از مهم ترین تصمیمات در این حوزه، تعیین سطح بهینه ذخایر نقدی شرکت هاست که نقشی حیاتی در تداوم فعالیت، مقابله با عدم اطمینان و بهره گیری از فرصت های سرمایه گذاری ایفا می کند. هدف اصلی این پژوهش، بررسی تاثیر نوسانات ارزش بازار سهام و تغییرات قیمت سهام بر میزان ذخیره دارایی های نقدی شرکت ها با لحاظ نمودن نقش تعدیل گر جریان های نقدی داخلی است. در این مطالعه، از داده های شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی یک بازه زمانی شش ساله استفاده شده و برای آزمون فرضیه ها از مدل رگرسیون چندمتغیره با داده های ترکیبی پانل دیتا بهره گرفته شده است. نوسانات ارزش بازار سهام از طریق انحراف معیار بازده سهام و نوسانات قیمت سهام محاسبه گردیده و جریان های نقدی شرکت به عنوان متغیر کنترلی و تعدیل گر در مدل لحاظ شده است. نتایج تحقیق نشان می دهد که بین نوسانات بازار سهام و میزان نگهداری وجه نقد رابطه ای مثبت و معنادار وجود دارد؛ به این معنا که افزایش نوسانات بازار سبب افزایش احتیاط مالی و در نتیجه افزایش سطح ذخایر نقدی شرکت ها می شود. همچنین با توجه به تجزیه و تحلیل های صورت گرفته به این نتیجه رسیدیم که نوسانات قیمت سهام بر میزان ذخیره دارایی های نقدی شرکت ها تاثیر مثبت و مستقیمی می گذارد. همچنین یافته ها حاکی از آن است که شرکت هایی با جریان نقدی داخلی قوی، حساسیت کمتری نسبت به نوسانات بازار از خود نشان می دهند و نیاز کمتری به ذخیره نقدی بالا دارند. از سوی دیگر، شرکت هایی با نوسانات شدید قیمت سهام، به منظور کاهش ریسک نقدینگی و مقابله با شوک های قیمتی، سطح بالاتری از دارایی های نقدی را نگهداری می کنند. به طور کلی، نتایج پژوهش بیانگر آن است که نوسانات بازار سهام از طریق تاثیرگذاری بر سطح اطمینان و قابلیت پیش بینی جریان های نقدی، نقش مهمی در تعیین سیاست های نگهداری وجه نقد ایفا می کند. این یافته ها می تواند راهنمایی مفید برای مدیران مالی در جهت مدیریت نقدینگی و تصمیم گیری در شرایط ناپایداری بازار باشد.

کلیدواژه ها:

نوسانات ارزش بازار سهام ، نوسانات قیمت سهام ، میزان ذخیره دارایی های نقدی ، جریان های نقدی شرکت ها