تاثیر تحول دیجیتال شرکتی بر تصمیمات سهامداران از منظر هزینه سرمایه سهام : نقش تعاملی ریسک اطلاعاتی، ریسک عملیاتی و مشکلات نمایندگی

هدف: در سال های اخیر، تحول دیجیتال به یکی از تصمیم­های مهم و استراتژیک شرکت ها برای توسعه اقتصاد دیجیتال، افزایش رقابت پذیری و تقویت انعطاف پذیری تبدیل شده است. اما روشن نیست که سهامداران چگونه چنین تحولی را درک می­کنند. با توجه به اینکه هزینه حقوق صاحبان سهام منعکس کننده رابطه بین ریسک و بازدهی است که توسط سهامداران هنگام سرمایه­گذاری در شرکت در نظر گرفته می­شود وهمچنین ارزیابی جامع آنها از عملکرد شرکت را در بر می­گیرد، هدف پژوهش حاضر بررسی این موضوع است که چگونه تحول دیجیتال شرکتی تصمیمات سهامداران را از منظر هزینه سرمایه سهام تغییر می دهد. همچنین نقش تعاملی ریسک اطلاعاتی، ریسک عملیاتی و مشکلات نمایندگی  شرکت­ها نیز در این رابطه مورد سنجش قرار می­گیرد.روش: روش پژوهش حاضر کاربردی و با استفاده از رویکرد پس رویدادی (از طریق اطلاعات گذشته) بوده است. جهت آزمون فرضیه های پژوهش از رگرسیون خطی چند متغیره مبتنی بر داده های تابلویی با استفاده از نرم افزار Eviews۱۲  بهره گرفته شده است. جامعه آماری در این پژوهش شامل کلیه­ شرکت­هایی می­باشد که در بازده زمانی ۱۳۹۶-۱۴۰۲ در بورس اوراق بهادار تهران حضور داشته­اند. نمونه آماری این پژوهش آن دسته از شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار هستند که از طریق غربالگری انتخاب می­شوند. از میان جامعه آماری تنها ۱۴۱شرکت در ۷ سال تمام معیارهای مذکور را احراز کرده­اند و لذا از آنها به عنوان نمونه در پژوهش حاضر استفاده شده است.یافته ­ها: پس از بررسی های انجام شده مشخص گردید که تحول دیجیتال به طور قابل توجهی با هزینه­های پایین تر سرمایه در شرکت های بورسی مرتبط است. در واقع نتایج فرضیه اول پژوهش نشان می­دهد که ضریب منفی تحول دیجیتال شرکتی منجر به کاهش قابل توجهی در هزینه حقوق صاحبان سهام می­شود. همچنین نتایج فرضیه دوم نشان می­دهدکه با افزایش ریسک اطلاعات، شرکت­ها کاهش بیشتری را در هزینه سرمایه سهام  تجربه می­کنند. از طرفی بر اساس نتایج فرضیه سوم، تاثیر منفی تحول دیجیتال بر هزینه سرمایه سهام با افزایش ریسک عملیاتی شرکت، آشکارتر می شود. در نهایت نتایج فرضیه چهارم پژوهش نشان می­دهد، شرکت هایی که مشکل نمایندگی شدیدتری دارند، کاهش بیشتری را در هزینه سرمایه سهام تجربه خواهند کرد.نتیجه گیری: یافته­های این پژوهش به پژوهش­های مربوط به پیامدهای اقتصادی تحول دیجیتال کمک می­کند. نتایج این مطالعه نشان می دهد که تحول دیجیتال می تواند به طور قابل توجهی هزینه سرمایه سهام را کاهش دهد و این یافته پژوهش­های موجود در مورد عوامل تعیین کننده هزینه سرمایه سهام را غنی تر می کند. به طور کلی، یافته ها نشان می دهد که تحول دیجیتال سازمان یکی از موارد مهم در تصمیم گیری سهامداران است.نوآوری: تحریم ها و ناپایداری های اقتصادی در ایران باعث شده که شرکت ها با محدودیت های جدی در تامین مالی و سرمایه گذاری مواجه باشند، که به نوبه خود بر هزینه حقوق صاحبان سهام تاثیر منفی می گذارد. در نهایت، درک صحیح از تاثیر تحول دیجیتال بر هزینه حقوق صاحبان سهام در بازار سرمایه ایران و شکاف های موجود، می تواند به شناسایی فرصت ها و چالش ها کمک کند. شناخت این مساله نه تنها برای شرکت ها و سرمایه گذاران بلکه برای سیاست گذاران نیز اهمیت دارد تا با اتخاذ سیاست های مناسب، زمینه را برای تسهیل این تحول و کاهش هزینه ها فراهم کنند. در نهایت با توجه به نتایج به دست آمده در این پژوهش به سرمایه گذاران پیشنهاد می شود در شرکتهایی سرمایه گذاری کنند که در آنها نوآوری دیجیتال وجود دارد. زیرا در این شرکتها هزینه سرمایه سهام کاهش می یابد. پژوهش در زمینه تاثیر تحول دیجیتال بر هزینه حقوق صاحبان سهام موضوعی مهم و چالش برانگیز است.  در حقیقت با اتخاذ رویکردهای نوآورانه و استفاده از داده های جدید، محققان می توانند به بینش های ارزشمندی دست یابند.

کلیدواژه ها:

هزینه سرمایه سهام ، تحول دیجیتال شرکتی ، ریسک اطلاعات ، ریسک عملیاتی ، مشکلات نمایندگی