بررسی پویایی رابطه بین بازده رمزارزهای منتخب و بازار سهام ایران در چارچوب رویکرد کاپولای متغیر طی زمان

توسعه بازار سهام ایران و بازار جهانی رمزارزها طی سال های ۲۰۱۷ تا ۲۰۲۴ و درنظرگرفتن تعداد ایرانیانی که در این بازارها فعال هستند، بررسی رابطه توسعه این دو بازار، را از دو جنبه حائز اهمیت می کند. نخست آنکه به واسطه فعالیت رمزارزها خارج از نظارت بانک های مرکزی، با گسترش فعالیت سرمایه گذاران در بازار رمزارزهای غیرمتمرکز، پیامدهای یک سیاست پولی متمرکز از سوی بانک مرکزی نامشخص است. دوم اینکه برای سرمایه گذاران و مدیران سبد دارایی، مزایای این نوع جدید از دارایی ها، از نظر امنیت سرمایه، پوشش ریسک و تنوع بخشی سبد دارایی، اهمیت دارد؛ لذا در این مطالعه بررسی روابط پویای رمزارزهای منتخب و بازار سهام ایران، در چارچوب رویکرد کاپولای متغیر طی زمان از ابتدای سال ۲۰۱۸ تا انتهای سال ۲۰۲۳ طی ۲۰۵ هفته متوالی بررسی شده که نتایج نشان می دهد وابستگی بین بازار سهام ایران و رمزارزها ضعیف و حساس به شوک ها و رویدادهای خارجی است. با توجه به نظریه پورتفوی مدرن با توجه به ضعف رابطه این دو بازار، رمزارزها می توانند نقش اساسی در کمک به سرمایه گذاران برای مدیریت ریسک و سود سبد دارایی از طریق افزودن یک رمزارز به مجموعه دارایی ها داشته باشند و از این طریق تقاضای ارز غیرکاغذی را در اقتصاد کشور بالا ببرند.

کلیدواژه ها:

» ، بازار سهام" ، رمزارزها" ، کاپیولای متغیر طی زمان" ، سبد دارایی" ، " ، لگوی Arfima-Fiaparch"