بررسی تاثیر تئوری چشم انداز بر بازده سهام در دوره حباب قیمت سهام

این پژوهش در پی بررسی تاثیرگذاری نظریه ی چشم انداز بر بازده سهام در دوره ی حباب قیمت سهام است. برای این منظور، شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به عنوان جامعه ی پژوهش انتخاب شده اند. تحلیل آماری با استفاده از نمونه ای شامل ۱۲۰ شرکت در دوره ی زمانی سال های ۱۳۸۶ تا ۱۴۰۰ و با استفاده از رویکرد رگرسیونی فاما-مکبث انجام گرفته است. نتایج در خصوص مقایسه ی میانگین بازده ی اضافی سهام پرتفوی های مختلف نشان می دهد که تفاوت معناداری بین بازده ی اضافی سهام شرکت های فاقد حباب قیمت و شرکت های دارای حباب قیمت وجود داشته است. نتایج آزمون مقایسه ی میانگین بازده ی اضافی در پرتفوی های مختلف از لحاظ مقدار نظریه ی چشم انداز نشان داد؛ که تفاوت معناداری بین بازده ی اضافی سهام پرتفوی های مختلف از لحاظ مقدار نظریه ی چشم انداز وجود نداشته است. نتایج به دست آمده از پرتفوی های ترکیبی تشکیل شده بر اساس مقادیر نظریه ی چشم انداز و حباب قیمت نشان می دهد که در شرایط فقدان حباب قیمت، بازده ی اضافی سهام شرکت های با مقدار نظریه ی چشم انداز بالا به شکل معناداری بیشتر از شرکت های با مقدار نظریه ی چشم انداز پایین بوده، اما در شرایط وجود حباب قیمت، بازده ی اضافی سهام شرکت های با مقدار نظریه ی چشم انداز بالا به شکل معناداری کمتر از شرکت های با مقدار نظریه ی چشم انداز پایین می باشد.

کلیدواژه ها:

Prospect Theory ، Stock Returns ، Stock Price Bubble. ، نظریه چشم انداز ، بازده سهام ، حباب قیمت سهام.