اثر نقدینگی سهام بر اهرم: نقش امنیت بدهی، محدودیت مالی و ریسک در اطراف بحران مالی جهان و همه گیر کووید – ۱۹

این مطالعه به بررسی ناهمگونی اثر تقدینگی در اهرم و تمایل اهرم صفر می پردازد. با استفاده از شرکت های دولتی ایالات متحده از سال ۱۹۹۰ تا ۲۰۲۱، نشان می دهیم که نقدینگی سهام اثرات منفی قابل توجه برکل بدهی و بدهی تضمین شده دارد در حالی که تاثیرات ناچیزی بر بدهی های بدون تضمین دارد. شرکتهایی که نقدینگی سهام پس از بحران مالی ۲۰۰۷-۲۰۰۸ (GFC) کاهش یافت و در طول همه گیری کووید – ۱۹ تقویت شد. ما همچنین اولین شواهدی را ارائه می کنیم که نقد شوندگی سهام احتمال اهرم صفر را افزایش می دهد. علاوه بر این، کانال های اقتصادی بالقوه را آزمایش می کنیم و متوجه می شویم که اثرات نقدینگی روی اهرم برای شرکت هایی با محدودیت های مالی بیشتر و ریسک بالاتر قوی تر است. نتایج ما نسبت به معیارهای مختلف اهرم و کنترل درون زایی قوی است. به طور کلی، نتایج ما نشان می دهد که هنگام تجزیه و تحلیل اثر نقدینگی سهام بر اهرم ضروری است که ساختار بدهی شرکت ها ناهمگونی را در نظر بگیریم. چنین تاثیری در سطوح مختلف امنیت بدهی و دوره های زمانی در اطراف بحران بهداشتی GFC و Covid به طور قابل توجهی متفاوت است.

کلیدواژه ها:

نقدینگی سهام ، اهرم ، تضمین بدهی ، بحران مالی جهانی ، کووید ۱۹