تحلیل اثر هم زمان مدیریت سود واقعی و اقلام تعهدی بر هزینه تامین مالی شرکت ها

هدف اصلی این تحقیق، بررسی اثر هم زمان مدیریت سود واقعی و مدیریت سود تعهدی بر هزینه تامین مالی شرکت ها با لحاظ نقش میانجی ساختار مالکیت نهادی و تمرکز مالکیت بوده است. برای این منظور، با استفاده از داده های ۱۵۰ شرکت بورسی در بازه زمانی ۱۳۹۵ تا ۱۴۰۱، مدل های رگرسیونی چندمتغیره و تحلیل مسیر به کار گرفته شد. نتایج نشان داد که مدیریت سود واقعی و تعهدی هر دو تاثیر مثبت و معناداری بر افزایش هزینه تامین مالی دارند، با این تفاوت که اثر مدیریت سود واقعی قوی تر و پنهان تر است. همچنین، ساختار مالکیت نهادی نقش تعدیل گر منفی و تمرکز مالکیت نقش تقویت کننده در این رابطه ایفا می کنند. تحلیل بوت استرپ نیز پایداری ضرایب مدل را تایید کرد و آزمون های کلاسیک هم خطی و استقلال خطاها اعتبار مدل را نشان دادند. این نتایج بیان گر آن است که ساختار حاکمیت شرکتی در قالب ترکیب مالکیتی، نقش کلیدی در کنترل مدیریت سود و کاهش هزینه سرمایه دارد. بر این اساس، تقویت حضور سرمایه گذاران نهادی و کاهش تمرکز مالکیت از سوی سیاست گذاران مالی پیشنهاد می شود.

کلیدواژه ها:

مدیریت سود واقعی ، اقلام تعهدی ، هزینه سرمایه ، مالکیت نهادی ، تمرکز مالکیت