نقش اطلاعات خصوصی در قیمت سهام بر تغییرات سود تقسیمی: مطالعه ای در شرکت های بورسی ایران

در عصر حاضر، بازار سرمایه نقش حیاتی در تامین مالی بنگاه های اقتصادی ایفا می کند و سیاست تقسیم سود یکی از تصمیمات مهم مدیریتی است که همواره مورد توجه سرمایه گذاران و پژوهشگران مالی بوده است. این سیاست، نه تنها بر ارزش بازار شرکت و انتظارات سهامداران تاثیر می گذارد، بلکه می تواند به عنوان ابزاری برای انتقال اطلاعات و کاهش عدم تقارن اطلاعاتی بین مدیران و سرمایه گذاران عمل کند. در حالی که تئوری های مختلفی از جمله تئوری علامت دهی، نمایندگی و سلسله مراتبی به تشریح عوامل موثر بر سیاست تقسیم سود پرداخته اند، توجه به نقش اطلاعات خصوصی منتقل شده توسط قیمت سهام همچنان یک شکاف پژوهشی است. مدیران شرکت ها در فرآیند تصمیم گیری برای پرداخت سود سهام، هم به اطلاعات عمومی و هم به اطلاعات خصوصی دسترسی دارند. این پژوهش با فرض اینکه مدیران ممکن است از اطلاعات خصوصی موجود در تغییرات قیمت سهام برای تصمیم گیری در مورد میزان و زمان پرداخت سود نقدی استفاده کنند، شکاف پژوهشی را پر کرده و به بررسی چگونگی تاثیر این اطلاعات بر تغییرات سود تقسیمی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های ۱۳۸۸ تا ۱۳۹۴ می پردازد. از روش کمی، توصیفی-علی با استفاده از رگرسیون داده های پانل بهره گرفته شده است. نتایج پژوهش نشان داد که اطلاعات خصوصی قیمت سهام و بازده غیرعادی، تاثیر منفی و معناداری بر تغییرات سود تقسیمی دارند، که حاکی از تلاش مدیران برای ثبات بخشی به سیاست تقسیم سود است. همچنین، تغییرات سود تقسیمی نقش تعدیل گری در کاهش بازده غیرعادی ناشی از اطلاعات خصوصی ایفا می کند. این یافته ها بر اهمیت شفافیت و مدیریت اطلاعات در بازار سرمایه تاکید دارند.

کلیدواژه ها:

کلیدواژگان: سود تقسیمی ، اطلاعات خصوصی ، قیمت سهام ، بازده غیرعادی ، بورس تهران