بررسی رابطه همزمان بین تامین مالی و تصمیم مالی شرکت ها: شواهد تجربی از بورس اوراق بهادار تهران

پژوهش حاضر به بررسی رابطه دوطرفه تامین مالی و تصمیم مالی ۱۱۰ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی ۱۳۹۰-۱۳۹۹ می پردازد. در ابتدا با انجام آزمون علیت گرنجری ، وجود رابطه دوطرفه بین این دو متغیر مورد تایید قرار گرفت و سپس سیستم معادلات همزمان با استفاده از روش رگرسیون دومرحله ای برآورد شد. نتایج برآورد حاکی از وجود یک رابطه دوطرفه بین تامین مالی و تصمیم مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است . به عبارت دیگر، نتایج حاصل از فرضیه ها نشان داد لازمه تامین سرمایه از منابع درونی ، سودآوری گذشته شرکت است که منابع لازم برای تامین مالی شرکت ، از محل سود انباشته و مبالغ درجشده به منزله استهلاک انباشته فراهم می شود. منابع مالی بیرونی از محل انتشار بدهی و سهام تامین می شود . استفاده بیش از حد از بدهی در تامین مالی ، به ویژه در دورههای رکود اقتصادی ، به دلیل هزینه ورشکستگی و هزینه های پرداختی بابت بهره، شرکت ها را دچار مخاطره می کند.

کلیدواژه ها:

معادلات هم زمان ، تامین مالی ، سرمایه گذاری ، تصمیم مالی