مالکیت ، ساختار سرمایه و زیان عملیاتی شرکت های خریدار

هدف از انجام این پژوهش کمک به ادبیات حاکمیت شرکتی در مورد رابطه بین مالکیت، ساختار سرمایه و زیان عملیاتی در زمینه شرکت های خریدار می باشد (ما در این تحقیق شرکت هایی که با استفاده از دارایی یا ساختار سرمایه اقدام به خرید سهام شرکت های دیگر حداقل تا ۵ درصد نمایند، شرکت خریدار می نامیم). همچنین بررسی می کنیم که مالکیت دولتی و غیردولتی تا چه حد می تواند تاثیر ساختار سرمایه را بر زیان عملیاتی پس از تحصیل سهام تعدیل کند. دوره زمانی حد فاصل سال های ۱۳۹۰ تا ۱۳۹۹ در شرکت های منتخب خریدار در بورس اوراق بهادار تهران صورت پذیرفته است. اما به دلیل تعریف عملیاتی متغیر وابسته، که زیان عملیاتی: عملکرد عملیاتی شرکت های خریدار سهام با این که بعضی از شرکت ها زیان عملیاتی (سود عملیاتی منفی) را در دوره پنج ساله پس از یک رویداد تحصیل سهام ثبت کرده اند، اندازه گیری می شود از سال ۱۳۸۵ درج می گردد تا داده های آماری شرکت ها منتخب ۵ سال قبل از سال ۱۳۹۰ موجود باشد. جهت تخمین مدل زیان عملیاتی در شرکت های خریدار، ابتدا آزمون پایایی بر روی متغیرهای الگو رگرسیونی انجام پذیرفته است. در ادامه برای اطمینان از وجود رابطه تعادلی بلندمدت در رگرسیون تحقیق از آزمون هم انباشتگی کائو استفاده شده است. سپس با توجه به ماهیت متغیر وابسته (زیان عملیاتی) که از نوع متغیرهای مجازی می باشد، تخمین مدل با استفاده از روش پانل توبیت صورت پذیرفت. با توجه به نتیجه تخمین مدل، فرضیه های پژوهش در سطح اطمینان ۹۵ درصد مورد پذیرش قرار گرفتند.

کلیدواژه ها:

ساختار سرمایه ، حاکمیت شرکتی ، زیان عملیاتی شرکت های خریدار ، پانل توبیت