اثر ترازنامه بانک مرکزی بر نااطمینانی متغیرهای کلان اقتصاد ایران

ترازنامه بانک مرکزی، از نظر اهمیت منحصربه فرد است، زیرا این ترازنامه نه تنها منبع خلق پول است، بلکه بیانگر روابط آن با دولت از یک سو و نظام بانکی و مالی از سوی دیگر است. تجزیه وتحلیل ترازنامه بانک مرکزی، موضوعی است که در دهه اخیر بیش ازپیش بدان توجه شده است. بانک مرکزی ایران نیز همچون سایر بانک های مرکزی، مسولیت هایی نظیر تثبیت تورم، نرخ ارز، بهبود رشد اقتصادی و ثبات مالی را برعهده دارد. بنابراین، تغییرات در ترکیب ترازنامه آن آثار متفاوتی برجا می گذارد. در این مقاله، اثر ترازنامه بانک مرکزی را بر نااطمینانی متغیرهای کلان- نظیر نرخ ارز، نرخ تورم و ارزش معاملات بورس- بررسی کرده ایم. برای استخراج نااطمینانی ها از مدل گارچ و برای بررسی رابطه بین ترازنامه بانک مرکزی و متغیرهای هدف از مدل خودرگرسیونی با وقفه توزیعی در دوره زمانی ۱۳۵۲ تا ۱۴۰۱ش استفاده شده است. مهم ترین یافته های مقاله بیانگر وجود رابطه منفی و معنا دار در ذخایر ارزی به پایه پولی با نااطمینانی ها بوده است. بهبود نسبت طلا به پایه پولی با نااطمینانی نرخ ارز، ارزش معاملات بورس و نرخ تورم رابطه منفی دارد. نسبت اوراق مشارکت با نااطمینانی نرخ ارز، ارزش معاملات بورس و نرخ تورم رابطه مثبت و معنا داری دارد. نسبت حقوق صاحبان سهام نیز تنها بر نااطمینانی تورم اثرگذار است و رابطه معنادار و منفی با آن دارد.

کلیدواژه ها:

گارچ ، مدل خودرگرسیونی با وقفه توزیعی ، نااطمینانی ارزش معاملات بورس ، نااطمینانی نرخ ارز ، نااطمینانی نرخ تورم