تصمیم گیری راهبردی ذخیره سازی محصول نهایی معادن با استفاده از تئوری اختیارات حقیقی (مطالعه موردی: معدن طلا)
سال انتشار: 1402
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: فارسی
مشاهده: 90
فایل این مقاله در 12 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد
- صدور گواهی نمایه سازی
- من نویسنده این مقاله هستم
استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:
شناسه ملی سند علمی:
JR_ANM-13-36_006
تاریخ نمایه سازی: 20 آذر 1403
چکیده مقاله:
معدن کاری همواره یکی از فعالیت های پر ریسک و دارای عدم قطعیت فراوان است. این عدم قطعیت در برآوردهای اقتصادی معمول، مانند روش سنتی ارزش خالص فعلی NPV))، به واسطه ریسک ناشی از خطای پیش بینی دارای هزینه زیادی در نظر گرفته می شود. بااین وجود، تئوری اختیارات حقیقی با در نظرگیری ارزش اختیارات مدیریتی در برخورد با این عدم قطعیت ها ارزش مثبتی برای آن ها در نظر می گیرد. یکی از اختیارات مدیریتی معادن، که در این تحقیق موردبررسی قرار گرفته و برای استفاده از آن یک استراتژی عملی ارائه شده است، اختیار ذخیره کردن محصول نهایی معدن و عدم فروش آن به بازار است. ذخیره سازی محصول نهایی، یک اختیار مدیریتی است که استفاده مناسب از آن می تواند ارزش انتظاری پروژه معدنی را افزایش دهد. بنابراین لازم است تا ابزاری برای تصمیم گیری در مورد این اختیار تهیه شده و در دسترس مدیران قرار گیرد. در این تحقیق، با ایجاد یک تناظر یک به یک مابین پارامترهای فیزیکی موثر بر اقتصاد معدن و پارامترهای متناظر با آن ها در بازار سهام، نوع و خصوصیات اختیار ذخیره سازی تعیین شد. بر این اساس، ذخیره سازی محصول نهایی معدن یک اختیار خرید آمریکایی با عمری برابر با مدت زمان کفایت سرمایه در گردش معدن کاری، هزینه تملک برابر با قیمت روز محصول و قیمت اعمال اختیار معادل با هزینه انبارداری است. سپس، با فرض تبعیت قیمت طلای معدن از فرآیند بازگشت به میانگین (MRP) از روش درخت دوجمله ای اصلاح شده برای ارزش گذاری این اختیار استفاده شد. درنهایت بهترین قیمت بازار برای انجام ذخیره سازی محصول نهایی معدن و همچنین حدود مورد انتظار برای سودآوری ذخیره سازی تعیین شد. نتایج این تحقیق نشان می دهد که هم اکنون برای یک معدن طلا با سرمایه در گردش ۶ ماهه و هزینه انبارداری ۵ دلار بر اونس، ذخیره سازی محصول نهایی طلا در قیمت کمتر از ۱۳۷۱ دلار بر اونس دارای ارزش انتظاری مثبت (سود ده) است. ضمنا بالاترین میزان ارزش ذخیره سازی در قیمت جهانی ۶۷۰ دلار بوده که ارزش این اختیار برابر با ۱۳۰ دلار بر اونس است. همچنین میزان اثربخشی نسبی ذخیره سازی تا حداکثر ۲۱ درصد است.
کلیدواژه ها:
اختیارات حقیقی ، اختیار خرید آمریکایی ، ذخیره سازی محصول نهایی ، ارزش دهی به اختیار ، درخت دوجمله ای ، فرآیند بازگشت به میانگین
نویسندگان
yousef mirzaeian
دانشکده مهندسی معدن و متالورژی، دانشگاه یزد، یزد ، ایران
مراجع و منابع این مقاله:
لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :
