محتوای اطلاعاتی قیمت و همزمانی بازده سهام: شواهدی از نظریه اطلاعاتی و پارازیت

در دو دهه گذشته همزمانی بازده سهام به عنوان یکی از معیارهای مهم اندازه گیری محتوای اطلاعاتی قیمت سهام مطرح شده است. بر اساس مبانی نظری موجود، دو نظریه رقیب درباره همزمانی بازده سهام مطرح است. نظریه اول که همزمانی بازده سهام را به عنوان معیاری از آگاهی دهندگی و محتوای اطلاعاتی قیمت سهام معرفی می نماید و نظریه دوم که همزمانی بازده سهام را نوعی اخلال و پارازیت در فرآیند معاملات سهام می داند. پژوهش حاضر در پی رد یا تایید هر یک از فرضیه های اخیر است، همچنین نحوه رابطه بین محتوای اطلاعاتی قیمت سهام و کیفیت اطلاعات مالی بررسی شده است. نتایج بدست آمده از اطلاعات ۱۶۵ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی ۱۳۸۷ الی ۱۳۹۷و استفاده از مدل های رگرسیونی مبتنی بررویکرد داده های ترکیبی(پانل دیتا) حاکی از آن است که همزمانی بازده سهام تاثیری منفی و معنادار بر محتوای اطلاعاتی قیمت سهام داشته و با افزایش همزمانی بازده سهام از میزان محتوای اطلاعاتی قیمت سهام کاسته شده است. دیگر نتایج نشان می دهند که با افزایش کیفیت اطلاعات مالی بر میزان محتوای اطلاعاتی قیمت سهام افزوده شده و میزان محتوای اطلاعاتی قیمت سهام در شرکت های برخوردار از کیفیت اطلاعات مالی بالاتر، به شکل معناداری بیشتر بوده است. مجموع نتایج بدست آمده از پژوهش بیانگر آن است که محتوای اطلاعاتی قیمت سهام با افزایش کیفیت اطلاعات مالی و کاهش همزمانی بازده سهام به شکل معناداری افزایش یافته و این نتایج در حمایت قوی از فرضیه اطلاعاتی بوده است.

کلیدواژه ها:

همزمانی بازده سهام ، محتوای اطلاعاتی قیمت سهام ، کیفیت اطلاعات مالی