تبیین مدل پنج عاملی فاما و فرنچ با تاکید بر فرضیه چرخه زندگی شرکت

در این مقاله به بررسی فرضیه چرخه زندگی شرکت در تببین بازده توسط مدل پنج عاملی فاما و فرنچ پرداخته شده است. دوره زمانی این تحقیق از سال ۱۳۸۸ تا ۱۳۹۲ بوده و در بورس اوراق بهادار تهران انجام گرفته است. با توجه به اطلاعات صورت های مالی (معیارهای رشد فروش و تغییر هزینه های سرمایه ای) و سال تاسیس، شرکت ها به سه دسته شرکت های در حال رشد، بالغ و در حال افول تقسیم بندی و مدل مذکور در سطوح مختلف اجرا گردید. آزمون کرامر نشان داد که در سطح کلیه شرکت ها و همچنین در سطوح مختلف چرخه زندگی تفاوت معنی داری در تبیین بازده وجود دارد. توان توضیح دهندگی متغیر های مستقل در این مدل در سطوح مختلف متفاوت بود. همچنین می توان تایید کرد که چرخه زندگی شرکت از عوامل اثر گذار بر توضیح دهندگی بازده توسط صرف ریسک بازار، اندازه، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، سودآوری و سرمایه گذاری می باشد و می تواند بر توان توضیح دهندگی بازده توسط مدل پنج عاملی فاما و فرنچ تاثیر گذار باشد.

کلیدواژه ها:

مدل پنج عاملی فاما و فرنچ ، فرضیه چرخه زندگی ، اطلاعات صورت های مالی