میانجی جریان وجه نقد آزاد بر رابطه بین ساختار سرمایه و پرداخت مالیات در شرکت های پذیرفته شد در بورس اوراق بهادار تهران

تصمیم گیری در خصوص نحوه تامین مالی در دنیای اقتصاد رقابتی امروز، مبحثی مهم و چالش بر انگیز برای شرکت ها به شمار می آید و همواره کانون توجه سرمایه گذاران و ذینفعان بوده است، که شرکت ها از چه منبعی تامین مالی کرده و این تامین مالی موجب ایجاد ارزش و رونق برای شرکت می شود یا خیر. در صورتی که باعث ایجاد رونق و همچنین افزایش ارزش شرکت ها شود سبب بوجود آمدن وجه نقد آزاد خواهد شد که تحقق وجه نقد آزاد می تواند فرصت مناسبی جهت سرمایه گذاری در خود شرکت یا خارج شرکت شود. بر همین اساس پژوهش حاضر به دنبال پاسخ به این سوال می باشد که آیا جریان وجه نقد آزاد می تواند اثر میانجی بر رابطه بین ساختار سرمایه و پرداخت مالیات داشته باشد؟ در همین راستا با توجه به مبانی نظری موجود در این زمینه به تدوین فرضیه ها پرداخته شده و داده های مربوط به ۱۰۸ شرکت در برهه زمانی ۱۳۹۳ الی ۱۳۹۷ جمع آوری و از روش پنل دیتا و تحلیل رگرسیون چند متغیره جهت تجزیه و تحلیل مدل های پژوهشی با استفاده از آزمون ها انجام شده است. یافته های پژوهش حاکی بر این است که ساختار سرمایه رابطه منفی و معنا داری با پرداخت مالیات و جریان وجه نقد آزاد دارد. علاوه برآن نتایج نشان داد جریان وجه نقد آزاد رابطه منفی و اثر میانجی بر رابطه بین ساختار سرمایه و پرداخت مالیات دارد. به عبارتی در شرکت هایی با نسبت ساختار سرمایه بالا از طریق کاهش جریان وجه نقد آزاد، پرداخت مالیات را کاهش می دهد. یافته های این پژوهش می تواند در جهت آگاهی بخشیدن به استفاده کنندگان و سرمایه گذاران در جهت اتخاذ تصمیمات اقتصادی مفید واقع شود.