بررسی نقش میانجی اهرم مالی در روابط علی میان ساختار سرمایه و عملکرد مالی شرکت ها بر پایه معادلات ساختاری

از آنجا که عوامل و متغیرهای مختلف در عملکرد مالی شرکت ها، می توانند کارایی بنگاه های اقتصادی را تحت تاثیر قرار دهد استفاده از یک مدل پویا در این راستا از اهمیت زیادی برخوردار است. بر همین اساس در مطالعه حاضر به ارائه مدلی یکپارچه از روابط میان ساختار سرمایه، اهرم مالی و عملکرد مالی پرداخته شده است. این مطالعه بر اساس هدف، در دسته مطالعات کاربردی بوده و با عنایت به آن که در این مطالعه نسبت به توصیف شرایط فعلی مبتنی بر روابط علی و معلولی میان متغیرها پرداخته می شود، این مطالعه از نظر روش تحقیق از نوع مطالعات توصیفی- همبستگی است به طوری که در آن با بهره گیری از روش مدل سازی معادلات ساختاری (رگرسیون های چند متغیر همزمان- SEM) به بررسی روابط ساختاری و علی- معلولی میان متغیرها اقدام گردید. در این تحقیق ساختار دارایی، فرصت رشد، اندازه شرکت، نقدینگی، ریسک تجاری، سپر مالیاتی غیر بدهی، رشد اقتصادی، نرخ بهره و نرخ تورم به عنوان متغیرهای مستقل و اهرم عملیاتی، اهرم مالی و اهرم مرکب به عنوان متغیرهای میانجی در نظر گرفته شد. در نهایت بازده دارایی و بازده حقوق صاحبان سهام نیز به عنوان متغیرهای وابسته در نظر گرفته شد. جامعه آماری این مطالعه را شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازده زمانی ۱۳۹۱ تا ۱۳۹۸ تشکیل داد. برای انتخاب نمونه آماری در این پژوهش از روش حذف نظام مند استفاده شد و بر این اساس در مطالعه حاضر تعداد ۲۹۶ شرکت از ۸۰۱ شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به عنوان نمونه آماری انتخاب گردید. به منظور تجزیه و تحلیل داده ها از نرم افزار SMART.PLS بهره گرفت و نتایج نشان داد که اهرم مالی نقش میانجی معناداری را در روابط میان شاخص های ساختار سرمایه با عملکرد مالی دارد.

کلیدواژه ها:

مدل یابی ، معادلات ساختاری ، اهرم مالی ، ساختار سرمایه بهینه ، عملکرد مالی